$高途(GOTU)$
谈谈个人加仓高途的理由：
1. 捡烟蒂股逻辑：截至2025年第三季度，高途持有现金及现金等价物约4.4亿美元，而2026年2月15日公司市值仅5.13亿美元，安全边际充足。
2. 行业经营环境持续改善：2025年1月，新东方、好未来财报均超市场预期，反映出教培行业整体环境正在逐步回暖。
3. 公司基本面具备韧性：近三年高途营收同比增速持续保持30%以上，账面现金充裕，现金流稳健。近期股价调整主要受阶段性净利润亏损影响，而公司已在财报中明确：2026年将严控费用、力争实现扭亏为盈。
4. 对创始人与管理层的观察：持股四年，个人感受是：陈向东既不像传统教育从业者，也不完全是常规企业管理者，更像是一位极具资本运作与控盘能力的老手。
5.根据高途发布的2025年第四季度业绩指引，公司预计当季营收将达到16.48亿元，同比增幅为18.7%，但该增幅较上年同期下降超过50%。这一数据侧面印证了公司在本季度对广告投放策略的调整，即通过缩减广告投流来控制成本，此举虽对净收入造成了一定影响，但也为Q4实现净利润盈利创造了有利条件。
6.DCF模型估值：高途 2024 年自由现金流为 0.8 亿美金，未来增产预期 12%，折现率 8%。用 DCF 模型对高途进行估值约20.5亿美金？
风险点：
1、警惕政策风险；
2、净利润持续恶化。