保险公司为何会举牌另一家保险公司？

近期，香港交易所公告，中国平安以每股32.0655港元的均价买入中国太保H股约174万股，共持股1.4亿股，占港股流通股的比例达5.04%，触及举牌线。由此引发热议——为何一家保险公司会买买买另一家保险公司，直至触及举牌？

单就本次平安的买买买来说，业内观点几乎一致认为——财务投资。为何这么说？有两个论据支撑。

其一，平安今年以来，诸如此类的财务投资连接不断。据中国保险行业信息披露系统数据显示，中国平安人寿保险股份有限公司2025年以来触及举牌还有8次——清一色H股银行，平均每月就有1次。

其二，平安不断买买买H股银行，本质逻辑是高股息配置，叠加银保渠道改善下基本面的提振。而当前保险行业在具备同样的高股息属性，中国太保H股截至8月14日近12个月的股息率是3.28%，显著高于长债收益水平，长期配置价值凸显。此外，也有两大催化。

第一，短期来看，预定利率的明确下调将带动“炒停售”，激活渠道保费增速。

因为人身险行业二季度预定利率研究值公布，触发行业预定利率调整机制（既行业现行标准连续两次低于研究值）。所以8月31日，普通型产品、分红险、万能险预定利率将下调至2.0%/1.75%/1.0%，下调幅度为50bp、25bp、50bp。保险销售们近期“冲量”动力十足。

第二，中长期来看，保险股仍具估值修复空间。

1， 固收资产方面，近期长端利率触底回升，30年期国债收益率由低位的1.84%回升至1.98%。险资固收类资产收益预期改善带动利差损风险持续收窄，叠加预计三季度预定利率的进一步下调，利好寿险股估值提升。

2， 权益资产方面，新准则下险企利润受权益资产波动显著加大，近期股市回暖，权益资产收益显著提升，进一步提高险企三季度盈利能力预期，为保险股估值提供有力支撑。

有理有据分析了半天，概况起来就一句话——保险公司另一家保险公司，是看好其高股息属性的同时，也看好其未来走势。不过，需要提醒广大投资者一句，单一个股炒作仍具风险，建议布局相关的指数投资标的，比如H股银行超60%的$港股通金融ETF(SH513190)$ 或者考虑布局同样股息率出众的$港股央企红利ETF(SH513910)$ （风险提示见海报）

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