$Applovin(APP)$ $Palantir(PLTR)$ $Vistra(VST)$
2025Q1报告已经公布，业绩都不错，成长逻辑继续证实，胜率没问题，定性没问题。主要是赔率层面，也就是估值问题，定量问题。前两个是AI应用，第三个是能源，直接受益于德州数据中心的能源需求。
老习惯，业绩好的时候，多考虑负面，有助于理性分析
APP的负面主要有2：
正在进行的集体诉讼。关于美股公司的集体法律诉讼，周期长达1-5年，平均结案周期是3年。Palantir也在2021年面临集体诉讼，股价短期受到影响，但随着业绩爆发，股价继续上涨，如今，股价已经涨了几十倍，集体诉讼还在进行中。而且美股公司高管都有诉讼保险，对个人的影响很小。结论：集体诉讼不是问题，至少在5年内可以忽略
做空事件。首先，包括浑水在内的三家做空机构，长期胜率在30%，也就是做空10家，成功3家，那么APP究竟是否真的存在这些问题，最关键的在于业绩验证。找了近3年的几个做空案例，业绩向好的，股价会逐步摆脱做空影响，业绩差的，那就是灾难。但做空事件本身，会对股价形成压制，因为存在反反复复的逻辑验证或证伪。另一方面，APP本次宣布正式出售游戏公司，可以认为对广告业务有极强的信心，否则不敢随便卖出现金奶牛。
结论：做空对股价有短期影响，长期没影响
PLTR的负面有3
美国国防部砍预算。这一点可以完全放心，不管预算怎么砍，AI国防都是核心，不会因噎废食，雷神，波音，洛克希德马丁可能会丢预算，但PLTR不会。最近PLTR和xAI，openAI，Anduril合作频繁，就知道，这是一盘国防大棋
境外业务受影响。这个是肯定的，随着欧美脱钩，欧洲不会把国防预算交给美国公司，至少不会100%由美国公司承担。境外的军方业务肯定受影响，但境外商业项目不受影响，为什么？欧洲就没几个能打的AI公司，只能找美国合作。
估值太高。确实高，极其高，但能证伪吗？不能。一个铁穹项目上百亿，万一搞定了，估值立马就能降下来。高速成长期，估值不是主要问题，参考曾经的亚马逊，META等
VISTRA看不到负面因素，唯一就是和数据中心的合作进展较慢，且定价细节不清楚，市场太过期待以至于恨铁不成钢。但没办法，德州是目前审批效率最高，最受益数据中心和虚拟货币的州。只能等着
结论：PLTR和VISTRA继续持有，减仓一部分APP，看看其他机会