$建业股份(SH603948)$ 建业股份在 VC 产业链中属于双核心角色，既是 VC 上游关键原料三乙胺的绝对龙头，又布局了 VC 中游生产制造环节，其中三乙胺业务凭借高行业集中度和强供给壁垒，在 VC 产业链中掌握极强话语权，VC 制造业务也具备一定行业竞争力，具体如下：

VC 上游三乙胺环节：掌握产业链成本核心话语权这是建业股份在 VC 产业链中最具优势的领域，其凭借供给垄断性和供需紧平衡格局，对 VC 生产环节形成较强约束。供给端高度集中，形成垄断优势：三乙胺是 VC 生产必需的脱氧试剂，每生产 1 吨 VC 需消耗 0.5 吨三乙胺。建业股份该产品产能达 6 万吨，而国内三乙胺市场被它与山东昆达、新化三家企业垄断，CR3 超 75%。且三乙胺扩产周期长达 2 年，还需配套氯碱工业基础，2024 - 2025 年国内无新增产能落地，这种供给刚性让建业股份在该原料领域具备极强定价主导