Robotaxi 商业化元年洞察第三波：政策阀门拧开，谁是 2026 年第一个收割红利的猎手？
这两天收到球友的打赏，还有不少新关注的朋友在催更，看来咱们在BOM表里算出来的利差逻辑，确实引起了不少人的共振。既然前两篇咱们聊透了20.5万元的整车成本和0.81元的营运闭环，那今天就聊聊决定这门生意什么时候能大规模变现的最后阀门，也就是安全员的彻底撤离与牌照背后的先发红利。
既然账已经算得过来了，为什么路面上还经常能看到主驾驶位坐着安全员？逻辑其实非常清晰：2025年是验证算法稳定性的长跑年，而2026年才是真正撤掉人力、释放利润的商用元年。
我们要透视的第一笔账，是安全员撤离后的利润质变。在目前的0.81元单公里成本里，其实还包含了一部分名为远程监管的隐性人工支出，大洋彼岸，马斯克已经确认特斯拉在德州部署的Robotaxi正式开始去掉安全员进行纯无人测试。这是一个里程碑信号，意味着AI已经能够独立处理真实世界场景，不再需要人类当保姆了。
为什么要死磕主驾无人？因为在单车经济模型里，主驾驶位只要坐一个人，单公里成本就会维持在1.8元左右，这跟普通网约车没区别，只有真正实现主驾无人，变成后台1个人管50台车的云端代驾模式，单公里的人工分摊才会掉到0.05元以下。这个从1.8元到0.05元的跨越，就是我说的逻辑突变。很多研报也给出相似的预测：2027年将成为Robotaxi的市场拐点，到2030年中国市场规模将达到831亿元，对应50万辆Robotaxi保有量，2035年更是会突破7096亿元，对应250万辆Robotaxi保有量。
我们要盯紧的第二个逻辑，是估值范式的彻底重构。东吴证券提出了一个非常有趣的观点：AI时代不再是流量为王，而是智能体创收能力为王。以前互联网公司看用户数DAU/MAU的，现在Robotaxi公司要看智能体创收市值法。简单说，单台Robotaxi的创收能力越高，能替代人类职业的范畴越大，它的估值系数就越高。当单车毛利能达到1.4万到1.7万美元时，也就是在发达国家水平，这已经不是在卖车，而是在租赁一个能24小时工作的数字劳动力。
此外，牌照红利带来的先发优势正演变成深厚的护城河。百度萝卜快跑和小马智行已经在局部地区实现了单车经济收支平衡，这种先发优势不是靠烧钱买流量，而是靠牌照和路测里程堆出来的。Robotaxi是一个极度依赖行政许可和准入壁垒的资源赛道，谁手里拿到的全无人运营牌照多，谁在核心城市的运营区域覆盖广，谁就拥有了最宽的护城河，后来者即便买得起20.5万元的车，也买不到过去5年在复杂路口积累的接管数据。
接下来咱们看看出海的真实利差。复核一些研报的数据，发达国家的共享出行单价是中国市场的2.6到2.8倍，这意味着，咱们这套基于国产供应链打磨出来的20.5万元BOM方案，如果输出到欧洲或中东，那里的高人工成本会让这套0.81元的成本模型产生更巨大的套利空间。目前文远知行已经获批在阿布扎比开展全无人运营，且实现了单车盈亏平衡，这种用中国制造的低成本去赚取全球高价人力的利差，会是2026年报表端非常可观的增量。
但是，作为一个理性的投资者，咱们不能只看贼吃肉不看贼挨打。接下来我得给这股热浪降降温，聊聊几个被大家忽略的负面维度。
首先是技术饱和攻击的边际递减效应。大家都知道从90%的准确率提升到99%相对容易，但从99%提升到99.999%需要投入的资金和数据量是指数级增长的，这个最后百分之零点零零一的长尾场景，比如武汉暴雨中的积水潭、东北大雪里的结冰路面，或者是突然窜出来的宠物，都是吞噬利润的黑洞，每一个边缘场景的攻克都需要海量的云端算力支持，这背后的电力成本和芯片折旧，研报里往往是一笔带过。如果2026年技术无法跨越这些长尾场景实现全城通行，那么Robotaxi可能依然会被锁死在特定的封闭区域里，规模效应就没法完全发挥。
其次是社会的隐形成本和摩擦力。Robotaxi每公里0.81元的低成本，本质上是在抢几百万网约车和出租车司机的饭碗，这种生产力的跃迁必然伴随着社会关系的剧烈调整。地方政府在审批牌照时，不仅要考虑技术是否安全，更要平衡就业稳定，这种政策上的博弈是不可量化的风险。如果在某些城市因为司机抗议导致牌照发放放缓，或者被强制要求必须配备随车安全员，那么咱们算的逻辑就会被瞬间推翻。
再者是运营端的毛细血管压力。Robotaxi不是只要有算法就行了，24小时连轴转意味着车辆的清洁、精密传感器的校准、甚至乘客在车内呕吐后的紧急处理，都需要一套极高效率的地勤体系。目前这些成本在研报里都被简化到了0.36元的维护费里，但在大规模运营中，如果管理失控，这部分费用会迅速腐蚀毛利，此外，数据安全和网络攻击的风险，也是这种移动算力终端必须面对的隐形财务计提。
最后，我们要看政策和保险这个安全气垫。上一篇也提过，很多人担心Robotaxi一旦出了事故，法律赔付会是一个无底洞，但在12月最新的地方性法规里，我们看到责任认定正在加速向运营方和主机厂背后的法人机构划转，这种制度的确定性非常值钱，它直接降低了Robotaxi的隐性商业保险成本。
总结一下，Robotaxi的下半场，拼的肯定已经不再是技术PPT，而是大规模运营下的成本刺刀战和社会适配力。正如我之前分析的，Robotaxi是AI灵魂下凡后第一个能大规模自我造血的应用载体，2026年，若算法驱动的单公里成本稳在1元以内，这个时代的潮汐就再也挡不住了，它先是替代出租车，接着就会重塑整个私家车市场的持有逻辑。
只有把安全员撤走后的利润账算透，同时也看清楚极端路况下的技术难度，2026年大爆发的时候，咱们手里的筹码才拿得稳。