牧业研究笔记更新
修和sy
· 广东
1、五家牧业上市公司的存栏，已经开始出现明显增速下滑了，尤其是后备牛，2025年半年报头部五家上市公司的后备牛存栏数开始出现了4%的同比下降。
2、由于后备牛是牧场整体存栏的基础，估计这些公司在没有财务压力的情况下，短期会维持一个相对稳定的后备牛数量，然后在此基础上，逐步调整成母牛，让整体存栏稳定在一个合理数量（成母牛：后备牛按6:4）。按照这一粗糙模型，五家上市公司未来总存栏数可能会向160万头左右靠拢，目前不到150万头。
3、整体去化情况。
今年以来只有几份纪要提到了去化的数字，基本上都倾向于年底到580万头总存栏。
5月纪要：根据农业部监测显示，目前每月牛群以约4万头的速度减少，今年1、2月份环比下降分别为3.3万和4.5万头，3、4月份稳定。2025年前四个月，全国牛群规模减少了14万头或2%，至605万头。我们预计5、6月份可能环比略加速淘汰，假设速度维持，今年年底牛群数量预计在580 - 590万头。
9月纪要： 7月淘汰5万头，预计年底到580万头。
4、假设年初620万头存栏，年中600万头，年底580万头总存栏，头部上市公司的市占率分别为24.2%、24.4%、可能>25%。
5、最新《奶业课题研究报告》调研显示2024年我国规模牛场数量约3500个，规模牛场荷斯坦奶牛存栏超600万头，前40位养殖集团存栏300万头，日产生鲜乳约5万吨，占商品生鲜乳的比例已经超过一半。