逻辑分析：五矿发展（目标价17元）

五矿发展是中国五矿集团有限公司旗下的核心上市平台之一，实际控制人为国务院国资委。公司是国内经营规模大、网络覆盖广、综合服务能力全的大宗金属矿产品流通服务商，在贸易行业中营收排名前列，在大宗冶金原料贸易和钢材工程配供业务领域保持国内领先地位。业务主要涵盖资源贸易（铁矿石、煤炭、铁合金等）、金属贸易（各类钢材）及供应链综合服务（仓储、物流、招标等）三大板块。

一、业绩逆势高增

在钢铁行业整体"供强需弱"的背景下，公司展现了卓越的抗风险能力和经营韧性。

净利润大幅增长：2025年上半年，公司实现归母净利润1.08亿元，同比大幅增长112.28%。此前的业绩预告也显示净利润同比预增111%。

毛利率持续提升：上半年营业毛利率达到3.38%，同比提升0.58个百分点，反映出公司在成本控制和业务结构优化上成效显著。

多项业务量快速增长：其中，锰系合金经营量同比增长115%，制造业终端钢材经营量