逻辑分析：五矿发展（目标价17元）
五矿发展是中国五矿集团有限公司旗下的核心上市平台之一，实际控制人为国务院国资委。公司是国内经营规模大、网络覆盖广、综合服务能力全的大宗金属矿产品流通服务商，在贸易行业中营收排名前列，在大宗冶金原料贸易和钢材工程配供业务领域保持国内领先地位。业务主要涵盖资源贸易（铁矿石、煤炭、铁合金等）、金属贸易（各类钢材）及供应链综合服务（仓储、物流、招标等）三大板块。
一、业绩逆势高增
在钢铁行业整体"供强需弱"的背景下，公司展现了卓越的抗风险能力和经营韧性。
净利润大幅增长：2025年上半年，公司实现归母净利润1.08亿元，同比大幅增长112.28%。此前的业绩预告也显示净利润同比预增111%。
毛利率持续提升：上半年营业毛利率达到3.38%，同比提升0.58个百分点，反映出公司在成本控制和业务结构优化上成效显著。
多项业务量快速增长：其中，锰系合金经营量同比增长115%，制造业终端钢材经营量同比增长36.2%，显示其向下游高附加值领域渗透的能力在增强。
二、全产业链集成服务
公司并非简单的贸易商，而是致力于打造"具有全球竞争力的金属矿产集成供应商和产业综合服务商"。
资源与网络优势：依托中国五矿集团，公司在全球拥有丰富的矿产资源和完善的营销网络，覆盖全国大部分地区并遍布亚洲、欧洲、美洲及大洋洲。
供应链协同效应：公司积极整合内外部资源，推动仓储、加工、物流等业务协同发展。例如，其受托管理的五矿曹妃甸国际矿石交易中心已形成"选混筛"一体化业务模式雏形。
三、数字化转型
公司正加速向数字化、智能化转型，以科技赋能传统业务。
线上业务：以"云链通"工程为主线，交易平台线上业务规模实现跨越式增长。
智慧物流平台：旗下的多式联运智慧物流平台在上半年累计完成线上运输量1006万吨，同比增长35%，并深入探索大宗物流领域多式联运"一单制"。
四、国企改革预期
公司再次获评国资委"双百行动标杆企业"，彰显了其在国企改革方面的先锋地位，未来在治理机制、激励机制等方面可能有更多突破。