防水涨价，相信钟摆！【东方雨虹】&【科顺股份】【三棵树】【北新】防水板块提醒重视（更新 0122）
1，大周期底部，相信钟摆
尊重周期。
防水板块2个龙头市值比高点跌去近75%。
防水所在的新开工板块，是高点的70%。
2，科顺、三棵树再发涨价函
1月20日，科顺股份发布《关于部分聚合物防水涂料系列产品调价告知函》称，因原材料（如丙烯酸酯乳液等）近期价格持续大幅上涨，导致公司部分聚合物防水产品生产成本压力剧增。
为确保产品品质稳定可控，保障客户与合作伙伴长远利益，公司经审慎研究，决定自2026年2月1日起，对KS-988A、KS-906等苯丙体系防水产品价格统一上调5%~10%。
3，21-25年持续出清，桌上玩家所剩不多
集中度持续提升。
渠道都已转向C端+小B非房，开工的调整幅度已经够大，除了地产相关的场景外，非房一直有结构性需求景气，龙头公司持续开拓新场景和新品类（例如建材类砂粉和工业类砂粉）。
4，出海加速，第二增长曲线今年会更明显。
重点推荐【东方雨虹】&【科顺】&【三棵树】【北新】
对应业绩：预计26年利润26/6/15/36亿。
对应pe：雨虹15.5、科顺12.2、三棵树25.6、北新13.1x。