13号 轻资产腾笼25亿×政策窗口30天=300亿渤海证券强袭上市！证监会简易通道，天津千亿金控最后拼图曝光

13号股东大会过后，资产出售，紧盯者，资金到账时间，这个时间点速度快不快决定者 后续重组的开展能不能够更快的实施的一个条件，（快速过股东大会没在快速交割资金，在没有后续的推进，就太奇怪了）后续一个月为关键时间。以上为个人见解！！！过了这个村就没有这个店啦！！！

左手剥离非主业资产，右手握紧政策东风，这家天津国资旗舰平台的重组倒计时已经启动。

5月28日，泰达股份董事会通过决议，以25.93亿元价格将全资子公司扬州万运100%股权出售给关联方泰达资管。

扬州万运的核心资产是扬州Y-MSD项目——这个总建筑面积达51万平方米的综合体包含高端酒店、5A写字楼和商业广场。剥离完成后，泰达股份将彻底退出区域开发业务，合并报表负债减少14.84亿元，资产结构显著优化。

至此，泰达股份主业聚焦生态环保的战略正式落地，轻资产转型完成关键一跃。而站在它面前的，是天津国资改革酝酿多年的一场资本大戏。

01 剥离重负，轻装上阵的战略转身

泰达股份此次出售扬州万运，是一次精心策划的资产结构调整。根据公告，扬州万运2024年实现营业收入1.18亿元，净利润6435.84万元。表面看是优质资产，实则是与公司主业战略的背离。

扬州万运成立于2008年，2009年被泰达股份收购，2025年4月刚完成债转股增资，注册资本增至24.82亿元1。其运营的扬州Y-MSD项目虽已竣工备案，但持有型物业对资金持续占用，与泰达股份聚焦的环保主业形成资源争夺。

交易完成后，泰达股份将获得25.93亿元现金对价，资产结构将显著优化。公司董事会明确表示，此举旨在盘活存量资产，降低资产负债率，将资源集中于生态环保领域。

轻资产化转型为后续资本运作扫清了障碍：一方面减少非主业资产对市值的拖累；另一方面回笼资金为可能的资产注入储备弹药。

02 双500亿目标，渤海证券注入的必然性

泰达控股党委书记、董事长曲德福早已定下目标：2025年实现实业类和金融类上市公司市值各破500亿元，集团上市公司总市值突破千亿。

截至2024年中，泰达控股旗下5家上市公司总市值仅121亿元，与目标存在380亿元缺口。这一缺口正是为渤海证券预留的位置。

渤海证券与泰达体系关系密切：

泰达股份直接持有渤海证券13%股权

泰达控股另持有渤海证券27%股权，合计控股达40%

渤海证券曾试图独立IPO，但因股权质押比例过高受阻。最新数据显示，其股权质押率已降至8.14%，主要障碍消除。根据近期渤海证券股权拍卖成交价折算，其估值已达305亿元。

渤海证券若注入泰达股份，可一举实现三大目标：

填补泰达控股金融类上市公司空白

解决渤海证券上市路径问题

使泰达股份市值跃升至300亿量级

03 政策窗口期，过了这个村没这个店

2025年5月16日，证监会发布重组新规，为国资重组打开历史性机遇窗口。

新规核心红利直击泰达痛点：

简易审核程序：符合条件的重组无需交易所重组委审议，证监会5个工作日内完成注册

锁定期优化：私募基金参与重组时，投资期满48个月的锁定期缩短至6个月（普通交易）或12个月（重组上市）

财务包容增强：不再要求重组后立即改善财务状况，允许逐步优化

政策窗口期稍纵即逝。今年以来上市公司重组活跃度暴增，已披露重组方案600单，同比增1.4倍；重大资产重组90单，同比增3.3倍。

天津国资近期动作频频：

中国资源循环集团总部落地天津，泰达环保（泰达股份子公司）作为天津唯一全国布局的循环资产平台，有望注入该央企

渤海证券4%股权近期拍卖，若由泰达体系接盘将进一步增强控制力

政策东风叠加地方改革动能，泰达股份重组已进入读秒阶段。

04 重组路径推演，从轻资产到金控平台

渤海证券注入泰达股份的路径逐渐清晰。可能的方案包括：

方案一：直接吸收合并

泰达股份发行股份收购渤海证券剩余股权

交易后渤海证券成为上市公司全资子公司

符合新规“改善产业链布局”定位

方案二：剥离环保+证券双主业

保留泰达环保核心资产

新增渤海证券为第二大主业

形成“环保+金融”双轮驱动

无论采取何种路径，重组后泰达股份将发生质变：

净资产从65亿跃升至300亿+（当前市值仅49亿，破净状态）

年净利润将从目前数亿级升至20亿+（参照同等规模券商）

成为天津国资唯一的金融上市平台

轻装上阵的泰达股份，手握35亿现金（占净资产54%）3，在政策与国资改革双轮驱动下，已站在价值重构的临界点。

资本市场改革政策稍纵即逝，2025年5月证监会重组新规将审核周期从3-6个月压缩至最快5个工作日7。当窗口关闭时，未行动者只能望洋兴叹。

天津国资深谙此道。泰达股份地产资产剥离完成，为渤海证券注入腾出空间；渤海证券股权质押问题已化解至8.14%；中国资源循环集团组建在即。

曲德福提出的千亿市值目标，如今只剩半年多时间。一艘融合金融与环保的天津国资航母，正在政策东风中鸣响汽笛。