转发:紧握“运力瓶颈”与“精密制造”双重红利。展望未来，我们认为商业航天板块的投资逻辑有望从“主题炒作”转向“业绩
兑现”。面对 ITU 的时间红线，2026-2032年将是我国卫星互联网建设的爆发期，“运力”是当前最大的瓶颈，而“降本”
是唯一出路。建议关注传统太空产业链卫星及火箭侧机会：
1、卫星侧 “批产放量”逻辑：国网星座与千帆星座进入密集发射期，卫星制造从定制化走向流水线生产。高价值占比的相
控阵天线、星载通信载荷、核心处理芯片有望成为弹性最大的环节。推荐关注信科移动（载荷相控阵）、臻雷科技（射频芯
片）、航天电子（激光通信终端）等。
2、火箭侧 “降本增效”逻辑：对标Space X，降低发射成本的核心在于复用技术与先进制造。随着头部商业航天公司蓝箭
等上市流程及可回收火箭试验的推进，国网及千帆星座组网推进，火箭制造上游金属3D打印、航天电子测控、特种材料供
应商等有望直接受益于火箭规模化量产