烟蒂股一直奏效，但对拐点的把握才是精辟。$

国泰基金旗下多只产品自2023年底至今，一直重仓持有港股上市公司医脉通，而该基金公司在2023年底将医脉通列为核心重仓股的逻辑或是因为当时医脉通账上拥有的总现金高达48亿港元，而公司市值当时仅有49亿港元，只比现金略多一点点。

上述“烟蒂股”隐藏的内在价值刺激了A股基金经理果断南下重仓，使得作为“烟蒂资产”的医脉通长期成为国泰价值先锋基金、国泰创新医疗基金的第一大重仓股，医脉通也因为股价上涨和持续分红，为两只基金带来了显著的业绩增厚。

这种现象多次出现在港股市场过去几年间跌幅最大的互联网、消费等赛道。以掌握数据入口的数字化医药服务平台公司药师帮为例，该股在过去的短短两年时间股价跌幅达到87%，截至4月20日的市值已只剩下不足42亿港元，但公司手握总现金储备达到35.9亿港元。在此背景下，港股通对该股的持仓比例从去年三季度末的约7%增加至当前的约10%，显示港股通主题基金产品或有观察性建仓。

另一只具有“烟蒂资产”特征的港股方舟健客，今年1月市值跌至约22亿港元，但此后三个月股价大涨，截至目前累计涨幅超过1.5倍。根据最新的基金一季度持仓数据，包括永赢医药健康基金在内的多只医药主题基金产品，都将重仓股从纯医药股更换为数字化医药服务公司或医药数据平台股，这些股票都具有“烟蒂股”的特征。@雪球创作者中心 @今日话题 $药师帮(09885)$ $方舟健客(06086)$ $医脉通(02192)$