准备开个专题研讨会感兴趣的朋友一起。$找钢网-W(06676)$ 咦刚发现公司名字从找钢集团改回了找钢网，带我梦回十年前的风投一级市场。$恒生科技指数(HKHSTECH)$ $京东工业(07618)$ @今日话题 @雪球创作者中心 @一百亿研究所

当时如火如荼，一级市场为抢一个项目挤破头，围追堵截创始人，而现在港股上市后估值梦回10年前A轮！
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2023年我用A轮估值买到GCT大健云仓跨境家居产业B2B，单季度利润增长130%，估值低到2亿，后来涨出10倍股。
不论是去年买的大牛股易鑫，还是大健云仓，我们看到产业互联网B2B里能走出来的基本都是行业独一份。都是大浪淘沙的剩者为王，竞争格局良好。
当下又发掘一个，那就是中国钢铁B2B龙头找钢网（6676HK），市值仅13亿港元，股价1.2港币。要知道IPO发行价10元，现在估值比当年AB轮投资者还低。
当年火热的找油网、找塑网等同赛道玩家已销声匿迹，找钢作为拼搏15年，年营收21亿、AI业务和出海业务暴增的B2B平台，竟被赋予初创期估值。
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2025年公司营收21亿，高增长海外业务占比已达47%（10亿元），同比激增70%。数据中心疯狂新基建景气度下，东南亚因为成本效率成为全球新AI数据中心，找钢网已斩获13个项目。妥妥的AIDC概念股。
找钢交易吨量4500万吨，在9亿吨钢铁总需求中渗透率仅5%，提升空间巨大，团队立志把海外的增量再要打造一个找钢。
今年交易服务有非常迅猛的变化是由服务中间贸易商到直接的KA工业终端业务。单吨毛利48元，是原来服务佣金中小客户的8倍，成为新增长极。
AI业务营收3.35亿元，增速200%，从工具向AI Agent跃迁，单套产品定价10万元/年，远超传统SaaS。
AI CLAUDE杀跌软件股没错，但找钢服务的中小零售商，询价高频，长尾，是宝贵的行业底层数据和不被AI颠覆的私域。
公司已连续两个单月管理报表盈利，全年净亏损5.88亿元主要源于De-SPAC上市一次性费用（3.74亿元）。剔除这块经调整亏损0.74亿，2026年全面盈利已无悬念。当前6.8亿元正向现金流（同比增62%）证明了造血能力。
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2012年A轮估值3000万，B轮3.5亿。IPO上市前8亿，基石投资者成本10元，全部是显赫的投资者如红杉、雄牛、国家队、还有矿业巨头托克。那么当下的市值是因为企业变了吗？还是货币叙事变了？
对比上海钢联市值约60亿，找钢市值仅为1/5。上海钢联是披着互联网外衣的贸易商，规模大盈利脆弱；找钢集团是披着贸易商外衣的科技平台，规模小弹性大。所以这并非企业价值消失，是悲观情绪的产物。未来全球避险资金还会进一步加注港股。
当然，除了基本面的修复，中国处于房地产与基建复苏的拐点，是否会给找钢一个行业大Beta的惊喜？

对不要忽略了地产建筑的复苏，投资者是否能看懂价值捡漏，在至暗时刻押注龙头的长期生命力？