中国卫星之后：三条线同时成立，节奏正在分化
新的一年，翻起两个月前搁置的主题，开始天空互联网主题第三篇.
在此前关于卫星互联网的专栏中，我曾明确点出三只核心标的：
当时的判断很清晰：
这不是一只股票的故事，而是一整条产业链的展开。
现在回头看，这三条线，正在按各自的逻辑分别走到不同阶段。
一、中国卫星：完成“定价任务”，进入节奏切换期
先说中国卫星。
我之前已经写过：
中国卫星承担的，是“把卫星互联网拉成市场主线”的角色。
这一点，如今已经被市场完全验证。
这一波上涨，本质是：
国家级战略第一次被集中定价
产业链预期由模糊走向确定
核心资产完成“示范性高度”
所以现在中国卫星出现的高位震荡，不是转弱，而是任务完成后的自然反应。
换句话说：
它解决的是“有没有”的问题，而不是“接下来怎么细分”的问题。
二、北方导航：不是补涨，而是逻辑接力
很多人会把北方导航理解为“跟涨”或“补涨”，
但这是一个明显的低估判断。
如果把卫星互联网拆开看：
中国卫星 = 造星、系统集成
北方导航 = 导航增强、星地协同、应用接口
这是两个完全不同的逻辑层级。
当“天上的事”被市场确认之后，
资金自然会开始问第二个问题：
这些星，怎么被用起来？
这正是北方导航开始走强的核心原因。
所以北方导航的发力，
并不是接中国卫星的情绪，
而是接卫星互联网向应用层展开的逻辑。
三、中国卫通：决定主题能走多远的关键变量
如果说：
中国卫星解决的是“能不能建”
北方导航解决的是“怎么用”
那么中国卫通，解决的是一个更现实的问题：
能不能持续运营、形成通信能力与商业闭环。
中国卫通的逻辑，并不急着表现在短期加速上，
但它是判断这个主题**能不能从“建设期”走向“运营期”**的关键。
只要中国卫通还在体系内被资金反复关注，
就说明市场并没有把卫星互联网当成“一次性题材”。
四、三条线一起看，才是真实节奏
把这三只放在一起看，你会发现一个很清晰的结构：
中国卫星：主线确认 → 高位消化
北方导航：应用逻辑接力 → 进入活跃期
中国卫通：运营预期托底 → 决定持续性
这正是一个成熟主题的典型展开方式，
而不是“龙头一倒，题材结束”。
五、回应之前说过的话
我在前文里已经说过：
卫星互联网不是短跑，而是分阶段推进的工程。
现在正好走到：
第一阶段：核心资产定价完成
第二阶段：结构开始分化，节奏开始考验
在这个阶段，
最容易犯的错误有两个：
看到龙头震荡就否定方向
用主升浪的标准，要求所有票同时加速
这两种，都会被节奏淘汰。
六、结尾一句话
中国卫星之后，看的不是涨不涨，
而是谁在接逻辑、谁在接结构。
当三条线还在同时被市场反复验证时，
这个主题，谈不上结束。
它只是，
从“一个答案”，变成了“三道选择题”。