$浙江鼎力(SH603338)$ 看到了记录，大摩之前推过这个票，工程机械板块关注比较少，出海逻辑叙事可能更好，看下大摩和瑞银对这个票的解读

20260215-Morgan Stanley-Zhejiang Dingli Machinery Co Ltd.（603338）China's Aerial Working Platform Sales YoY vs. Dingli Share Price

这份摩根士丹利于2026年2月15日发布的报告，主要分析了中国高空作业平台（AWP）销量以及浙江鼎力（603338.SS）的相关情况 。以下是报告的核心内容总结：

行业销售动态（2026年1月数据）：

中国高空作业平台（AWP）的总销量同比增长了29%，达到1.45万台 。

国内销量降幅有所收窄，同比下降17%（2025年同期为下降42%）至2200台，这主要是由于较低的基数导致 。

出口销量同比增长43%，达到1.23万台（2025年同期为下降16%），主要得益于新兴市场（EMs）的强劲需求驱动 。

股票评级与估值预测：

报告对浙江鼎力的股票评级为“超配”（Overweight），目标价定为64.00元人民币 。

估值方法是对2026年的预期每股收益（EPS）应用了15倍的市盈率（P/E）倍数 。考虑到短期内国内市场下行以及较高的关税风险，这一估值水平被认为是合理的 。

相关风险提示：

上行风险：公司的议价能力超出预期从而阻止利润率下降；对下游租赁公司的供应比例增加超出预期；海外市场需求出现反弹 。

下行风险：由于其他原始设备制造商（OEM）推出更具竞争力的产品或进行激烈的价格战导致市场份额流失；房地产投资和建设情况弱于预期 。

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📊 瑞银快评：美国新关税政策对浙江鼎力(603338)的影响总结

这份由瑞银（UBS）于2026年2月23日发布的快评报告，主要分析了美国最新关税政策对浙江鼎力的潜在影响及公司的财务预期。以下是核心内容的详细总结：

关税政策更新与影响评估：

政策背景：美国最高法院（SCOTUS）阻止了特朗普拟依据《国际紧急经济权力法案》（IEEPA）对中国征收20%关税的计划，特朗普随后提出以10-15%的全球关税作为反制措施。

关税下降测算：在瑞银覆盖的公司中，浙江鼎力对美国市场的收入敞口最大（预计2025年约占30%）。在新的关税体制下，瑞银估计浙江鼎力目前面临的美国关税税率为79-84%，较此前的89%有所下降。

利润增厚预期：据测算，关税每下降5%，将使公司2026年的预计净利润提升约6%。

评级与估值预测：

股票评级：报告对该股票维持“中性”（Neutral）评级。

目标价：12个月目标价设定为53.00元人民币，该目标价低于报告发布时的市场价格（59.03元人民币）。

公司基本面及风险提示：

业务概况：浙江鼎力是中国领先的高空作业平台（AWP）制造商，出口业务占其总收入的一半以上，产品销往全球80多个国家和地区。

下行风险：工业厂房投资的可持续性不及预期；国内AWP的普及速度慢于预期；臂式高空作业平台产能交付晚于预期；国内主要竞争对手在产品研发上取得突破并抢占市场份额；海外市场扩张表现令人失望。

上行风险：国内AWP的普及速度快于预期；海外市场拓展速度超预期；利润率的复苏强于预期。