怪不得这几天那么强势，上涨驱动还得是靠外资，也一直是靠外资 $华虹公司(SH688347)$ $华虹半导体(01347)$

大摩 -- 华虹

根据行业调研，中国 AI 芯片生产正持续转向本土晶圆厂，这为电源管理解决方案带来了增量需求。

本土先进逻辑晶圆厂在生产 AI 芯片时，更多依赖多重曝光光刻工艺，与采用 4nm 工艺节点的海外厂商相比，中国本土工艺节点普遍存在技术代差，导致单位算力的功耗相对更高。

此外，国内众多 AI 芯片正越来越多地采用双芯封装架构以提升单芯片算力，这会推高整体功耗，并对电源供电与电压稳定性提出更高要求。

上述趋势推动了面向 AI 场景的电源管理芯片（PMIC）需求走强。

AI 服务器电源管理芯片的一项关键支撑技术是 BCD 工艺（双极型 - 互补金属氧化物半导体 - 双重扩散金属氧化物半导体），该工艺将功率器件、模拟电路与数字逻辑紧密集成在单颗芯片中，在提升电源管理芯片性能的同时缩小封装体积，适用于高性能计算与 AI 服务器场景。

华虹凭借在特色工艺技术领域的既有优势，尤其是其 BCD 平台，成为国内主要供应商，这也是我们上调其评级的核心依据。