杰富瑞：中国动力电池月度洞察：储能需求强劲推动4月磷酸铁锂（LFP）排产增长

20260329-Jefferies-China Power Battery Monthly Chartbook Firm Apr Production Scheduling for ESS

核心要点总结：

1. 排产趋势（Production Scheduling）

主要电池制造商4月份的排产环比增长强劲，尤其是磷酸铁锂（LFP）电池，这反映了下游储能（BESS）市场的强劲需求 。

宁德时代（CATL）：预计2026年4月LFP电池产量环比增长6%，2026年前4个月（4M26）累计同比增长约54% 。相反，其三元（NCM）电池产量预计4月环比下降5%，4M26累计同比仅增长约21% 。

国轩高科（Gotion High-Tech）、**中创新航（CALB）和亿纬锂能（Eve Energy）**均预计4月LFP电池产量将实现环比增加 。在4M26期间，国轩高科预计LFP产量同比大增84%，亿纬锂能预计同比增长65%，中创新航预计同比增长约55% 。

在NCM电池方面，受电动汽车（EV）需求疲软影响，国轩高科和中创新航预计4M26的NCM产量将分别同比下降5%和约26% 。但亿纬锂能表现亮眼，其NCM电池产量预计在4M26同比激增68%，主要得益于对宝马（BMW）全球业务的46系列电池销售扩张 。

2. 出货量与装机表现（Shipments & Installations）

2026年2月，受春节（CNY）假期影响，中国动力电池产量环比下降约16% 。但2月份动力电池总出货量依然稳健，实现了约26%的同比增长 。

前两个月（2M26），动力电池总出货量同比增长约54% 。其中，国内出货量同比增长加速至62%，而出口增长放缓至24% 。

电动汽车（EV）电池：2月EV电池出货量同比增长11%（出口+32%，国内+6%） 。然而，中国2月份的EV电池装机量同比下降了约25%（自2024年2月以来的首次下降），2M26整体装机量同比下降7% 。

储能（ESS）电池：2月ESS电池出货量同比增长67%，主要由国内出货量114%的暴增所推动 。整个2M26期间，ESS电池总出货量同比增长高达约109% 。

3. 价格与成本趋势（Pricing & Cost Trend）

尽管正极材料成本预计上升，但2026年4月LFP和NCM电池价格预计将保持环比稳定 。

正极材料价格预计在4月继续环比攀升，而负极材料、隔膜和电解液的价格预计将维持稳定 。

4. 市场竞争格局（Competition / Market Share）

在乘用车（EV PV）领域，宁德时代、中创新航和**欣旺达（Sunwoda）**占据主导地位，特别是在LFP电池市场 。

宁德时代在2M26期间的EV乘用车市场份额同比大幅上升3.7个百分点 。在LFP细分市场中，宁德时代及中创新航、欣旺达等二线厂商成功从**比亚迪（BYD）和蜂巢能源（SVOLT）**手中夺取了市场份额 。

在商用车（EV CV）领域，比亚迪、中创新航、国轩高科和欣旺达在2月及2M26期间，从宁德时代、亿纬锂能和**瑞浦兰钧（REPT）**等企业手中赢得了更多的市场份额 。