时代电气基本面与最新财报解读，是不是你想的那样？
时代电气是做什么的？听名字都让人觉得陌生。作为电气行业里面的卖水人，这个行业本身就让人陌生。那么做为行业里面主做器件、芯片就更让人摸不着头脑了。
正好发了2025年的财报，下面我们就结合最新财报，看看时代电器的业务与财务情况。
株洲中车时代电气股份有限公司（下称时代电气）是中国中车旗下子公司，算是非常优秀的央企。经过长期的积淀与发展，目前已形成了“基础器件+装置与系统+整机与工程”的完整产业链结构，产业涉及轨道交通、新能源发电、半导体器件、汽车电驱、工业电气、海工装备等领域；具备完备的供应链体系、生产制造体系、营销及售后服务网络，业务遍及全球20多个国家和地区。
一、主营业务与营收情况
时代电气的主营产品主要分六个板块，分别如下：
六大板块哪些是主力，业务的占比分别是多少？增速如何，通过财报我们可以清晰的看到其业务的组成：
其中，轨道交通版本里面又细分为轨道交通电气装备，轨道工程机械，通信信号系统，其他轨道交通装备这个业务。
通过下表我们可以看到各板块的业务增速：
二、核心财务指标
报告期内公司实现营业收入人民币287.03亿元（同比增长15.23%），实现归属于母公司的净利润人民币40.97亿元（同比增长10.64%），主要系营业收入增长带来的毛利润增长所致。实现基本每股收益人民币2.99元/股（同比增长14.12%）、实现加权平均净资产收益率9.81%（同比增长0.50个百分点），主要系归属于母公司的净利润增长所致。
2.1主要指标
1）扣非归母20%，经营现金流也有18%，还是比较强劲的。
2）负债端大幅增长，增长率30%？什么情况！看了一下有息负债没有太大变化 ，主要是应付票据和其他应付款大幅增长。公司更多用银行承兑汇票付供应商，延长账期。
3 ) 投资活动现金流变化主要是大额存单投资增加。
2.2毛利
轨交在接近40%的情况下，还能升3.55个百分点。妥妥的收获期。
新兴装备已经是20%+的毛利情况下，还是继续降。新能源和电车赛道还是卷啊。
2.3分红与回购
2‘25年半年度分红每股派0.44元（含税），合计5.97亿元
2025年度分红预案每股派0.68元（含税），合计9.23亿元
分红比例37%
对应A股51.51的价格，股息率2.17%
对应H股当前32.7(RMB，汇率按1.13算)，股息率3.4%
2025年回购总额
2025年全年，公司回购注销48,704,400股，变为1,357,948,412股（其中包括868,907,512股A股和489,040,900股H股）。
（2月26日注销回购的H股37,313,100股，于6月19注销回购的H股11,391,300股。）
回购的全是H股，公司也是觉得H股太低估了啊，哈哈哈。
也就是说报告期内，公司因回购注销48,704,400股，占本报告期末总股本约3.59%
分红加回购的真实回报率达到了惊人的：
A 5.76%
H 6.99%
三、各板块的产品与产品力（看未来）
上面知道了时代电气业务都在什么领域，也了解了大概的财务情况。
可还是有一堆疑问：
他到底做什么产品？用在哪里？产品有没有竞争了？未来有没有前途？
前面两个章节看的都是过去，只有充分了解产品，产品力，行业格局太知未来。
这下来就逐个板块看一下产品与产品力。
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今天写不完了，未完待续吧。。。
手工整理，有不正确的地方欢迎大家指正。
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