因为我做存储有一个月了，资金不傻，周末了我可以解释一下为什么恒烁和普冉更强一些。

原因可以拆成两个层面：行业逻辑是一致的，但细分赛道和商业模式不一样，导致普冉、恒烁这类“利基设计厂”在这一轮更吃行情，模组厂、通用大平台股价弹性反而被稀释。

1. 行业：大周期向上，这点大家共享

2024–2026 是一轮由 AI、服务器、DDR5/HBM 驱动的存储超级周期，DRAM、NAND 价格持续上涨，涨幅远超普通补库周期。

2025 年 9 月以后 DRAM、NAND 现货价格累计涨超 300%，带动 A 股存储公司 2025 年业绩普遍大幅预增。

机构普遍判断这轮价格上行至少持续到 2026 年底，高景气可延续到 2027 年甚至更久。

也就是说：大势对所有存储公司都是正向的，区别只是谁把这轮周期“放大成股价”的能力更强。

2. 普冉、恒烁：窄赛道＋利基产品，业绩弹性直观

普冉、恒烁主要做 NOR Flash、E