2020年前后的股市的变化

2020年后，经济到了康波萧条时代，应该说，20年前和20年后的股市就是两个完全不同的市场。20年之前的市场，就是看财报，选择强护城河，低估值，高ROE，企业自由现金流比较高的公司，强调对个股财报的挖掘。

20年后，我的感受是，先研究国际大势，选择大变局之中的长期变化趋势。然后根据这个长期变化趋势，找出长期收益行业，然后再分析行业的周期性，研究行业周期的时间，确定行业处于从低迷到复苏的这么一个时间节点，再从这个行业中选择行业龙头公司，这样的公司需要具备安全边际，也就是向下空间较小，向上的空间较大，这样有较大的概率赚钱。财报反而有点滞后于行业的变化，其实我这几年看财报越来少了，除了紫金矿业的财报，因为紫金矿业对行业上的变化，有非常多的前瞻性预期。很多19年前的传统策略有点跟不上时代，过去19年前过得比较滋润的投资人，20年后，也遇到投资的困难。

目前的大势就是本月美联储降息并且表示未来停止缩表然后进入扩表，这是美联储第五次降息，进入长期降息通道，较为明确。中美贸易战达成和解。短短2个月65天，美债从37万亿增加到了38万亿。打破100天美债增加1万亿的惯例。

未来长期的主线是美债增加速度在加快，美债最终走向债务货币化，也就是印钞还债。美元处于长期贬值通道，预计美元贬值在2031-33年达到高峰。今年光看美联储政策，很像2019年，同样是9月降息，同样是9月降息，随后开始一个月后降息。

随着未来美联储降息、印钞还债，美元长期贬值通道。引发两个后果，第一热钱逃离华尔街，进入港股A股，同时由于华尔街失血，引发美联储的QE，来补血，进一步推动美元贬值。第二，大宗商品陆续进入上涨，金、银、铜、铝的上涨可能只是开胃菜，后续各类大宗商品都会先后上涨，引发决战元素周期表2.0行情。

未来随着各类热钱流入我国，可能缓解当前通缩，引发了通胀预期，带来经济的复苏预期。

@16发财油菜君 认为通胀分为三个阶段，第一个阶段是资金流向金融系统，表现为黄金白银等贵金属上涨，第二个阶段是继续宽松降息，流向工业金属，有色金属、非金属涨价，工程机械。第三个阶段，通胀全面来临，表现为煤炭、石油价格上涨。对比19-24年的顺周期行情似乎就是这样演绎的。因此全面布局、掌控投资节奏也很重要、从贵金属到工业金属、非金属再到能源板块的切换调仓。

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