事情正在起变化-中环回归千亿市值刚刚开始（1）
众所周知，光伏这三年表现很差，中环尤其差，基本属于整个板块吊车尾。年初至今，整个板块也就中环没修复了。
但事情正在起变化。几个市值修复的催化剂目前已经出现眉目，如果都能一一验证，那么市值回到1000亿甚至更高都有可能。
1. 中环老班底基本全部由TCL班底完成换血
TCL中环继承的是中环股份的老底子，TCL收购之后基本保留了原有的班底。这就带来一个问题。光伏是一个市场化竞争的行业，SOE想要在高度市场化的行业里保持创新和竞争优势，势必存在一些涉及到体外的通道，这里不展开细说。
但结果就是，尽管中环的确在规模，技术、自动化、和专利上存在一定优势，但反映在报表上却恰恰相反，中环在行业上行的时候盈利比不上同行，行业下行的时候亏损也更高。这里光伏行业的朋友可能有所体会，特别是从事上游硅片硅料的，和中环有过接触的朋友可以补充。
但事情正在其变化，24年起，TCL大刀阔斧的进行了一系列人事调整，人事即政治，要实现经营改善，非调整人事不可，这不是简单的换总经理，而是从上到下，从管理到生产制造到财务到销售全链条的把控，非一朝一夕之功。从最新的人事变化公告看，TCL中环的人事调整已经完成了最后一块拼图，中环上到管理层，下到各个事业部，基本全面完成了TCL化，这不得不说是巨大的变化。
参考TCL智家对于奥马电器的换血整合，团队TCL化对于中环的盈利能力，以及进一步的股价提升毋庸置疑是有巨大积极作用的。
这部分空间有多大呢？这么说吧，就今年上半年这么惨烈的环境，高景上半年还是盈利的。所以明年，中环的净利润回到30-40亿区间是有希望能实现的，如果考虑市场的回暖，以及并入一道带来的一体化部分利润，70-80亿也是完全有可能的。
2. 中环领先大概率不会单独分拆上市，存在重新完全注入上市公司可能性
毫无疑问，当年中环领先增资是要独立分拆上市。但是时过境迁，一方面当时持股高管，除了现任CEO外，大部分已经离职或边缘化，另一方面现在的环境不支持亏损的中环分拆，何况还是大A套小A套小小A的三层结构。
领先是优质资产，参考沪硅单独剥离都不止300亿。如果说要重新注入剩余股份，无疑是重大利好，也会给市场重新思考中环作为半导体行业估值的契机。
未完待续
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