$金利来集团(00533)$

核心服装业务处于下行通道且暂时看不到扭转迹象（几乎已经开始亏损），叠加“跨界扩张”的倾向(新能源光伏??)以及股息下调，这些因素共同削弱了股票的吸引力，尽管公司股价远低于NAV、低于私有化价格，甚至低于我们保守估算的股东权益内在价值。

“好生意”（护城河 & 韧性） × “好管理层”（运营 & 资本配置聪明） × “好价格”（不为前两者付过高溢价）→ 在这个案例中，业务和管理层这两项的得分都偏低，导致好价格都可能不划算。

等待公司治理出现更积极的信号（例如提高股息、关停非核心业务）或业务趋势改善。

还是说我错过了哪些正面细节？