关于储能板块的一些看法

一、下一个热点主流板块可能是谁：这波大牛市，每个阶段都会有不同的主流大热点，第一个主流大热点是创新药，其次是CPO、液冷。。。以舒泰神、广生堂为龙头的创新药，高峰已过；而CPO总体上大概率进入了缓慢上升期或构筑高点区的过程中（包括周四的大摩也开始如此认为），CPO不少龙头股的PE已是70-120，罗博特科就更高了（但其估值还是很有道理的），200亿以下小市值的细分龙头股大都100PE以上，如剑桥科技、炬光科技等；不少龙头股短期涨幅都4-5倍了；倒不是说CPO就不会涨了，其中有些票还是会不断地新高，只是会有不少资金考虑高低切换赛道；那么从这些创新药、CPO、液冷等大热点板块出来的部分资金会流向哪些板块呢？固态电池、机器人、半导体、无人驾驶、AI应用。。。这几个这两年都是大资金常客了，大部分股都有潜伏、运作资金在那里了，其中固态电池已走了一波，其龙头先导智能已翻翻，短期动力似乎不足；而从创新药、CPO、液冷等出来的新资金应该最喜欢的就是近2、3年沉积、没有大资金潜伏+又有利润持续快速增长潜力+目前估值偏低的板块，那么储能板块应该算最优之选之一（老实说，从板块角度我还真没有选到更好的）

首先，储能是个未来几年都将高速发展的赛道（绝大部分认为储能只是光伏一个细分的人，一定会出乎意料），总体增幅CAGR30%以上，再加上行业集中度在急速地上升（尤其是海外），其中的龙头股利润增速有望50%甚至100%以上增长；尤其是国家7月发布的《2025年度国家绿色数据中心推荐工作通知》等，使储能成为硬性标配，爆发性进入数据中心，分享算力建设的高速发展，成为数据中心新的细分增量赛道；9月12日，国家发展改革委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，未来三年储能市场翻翻，2025年8月-2027年12月为集中建设期，实行“月调度、季通报、年考核”，项目纳入省级能源主管部门滚动规划。。。国外对储能的需求更是100%暴增，而且，国外储能的毛利率比国内高10个点；尤其是国内储能公司开始爆发性进入美国数据中心，订单爆发性增长。到2030年全球储能市场规模约5,000亿美元，成为万亿级赛道。关键是国内龙头公司在全球范围内于储能领域具有明显的领先优势，类似于光通信的某些龙头公司。所以，该赛道的景气度已不弱于CPO，而CPO目前很多细分龙头股的PE都不低了，如天孚通信高点的PE已100倍、小盘的剑桥科技已113倍，而国内储能龙头在国际上的地位不弱于、甚至有些还强CPO龙头公司的地位，阳光电源目前不到20倍（世界储能老大，利润增长幅度不弱于天孚通信），小盘的上能电气（储能细分PCS仅次于科华数据，排名第二；光伏逆变器排名第四）才23倍。持续性高增长的高景气赛道都将拥有更高的PE，于是，未来5年同样高度景气的储能赛道，也将出现不少100倍PE的细分龙头，相比现在或许有望3-5倍的预期空间。

二、为什么上能电气有望成为细分龙头之一：

1、华为基因：重视研发，技术第一，前身是华为电气—>艾默生—>上能电气，储能界的小华为

2、世界级的储能细分龙头：储能细分赛道PCS仅次于科华数据；

3、业绩高速成长：上能电气2022年以来连续3年高速增长了，最低都是增长50%，今年有望1.5元/股以上；上能电气2022年可转债募投的"年产5GW储能变流器及3GWh储能系统集成项目"（是原有储能产能的10倍），2025年4月末，5GW储能变流器产线已完成设备安装调试，进入小批量试产阶段；3GWh系统集成产线主体工程完工，2025年三季度开始生产；新增年销售收入25-30亿元、新增净利润约2.5亿元（2024年净利润为4.19亿，即50%净利润增幅）

4、极高的产能利用率和加快产能建设：2025 年上半年，上能电气光伏逆变器整体产能利用率是 229.44% ，其中分布式逆变器产能利用率达到 519.58%，储能变流器产能利用率更是达到 666.26%。公司依靠外协加工、加班及两班倒等方式实现超产能运行，但产能瓶颈已十分突出，不少国内订单只能忍痛放弃；今年6月竣工投产的5GW储能变流器及3GWh储能系统集成项目初步缓解了部分矛盾，目前还开始建设新增25GW光伏逆变器和15GW储能变流器产能（产能是目前的3倍，储能部分已加速建设中，有望明年投入生产），以缓解当前“满负荷+外协”带来的交付和成本压力，全部建成投产后，业绩有望出现暴增。

5、事件催化：9月12日国家发展改革委、国家能源局印发的《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，及其后续将出的一系列针对性政策。其实，随着近几年储能成本的大幅下降、超80%降幅，除了平衡光伏等可再生能源的波动，更多的是提供削峰填谷服务，大幅降低电费成本，使储能已具有很强的经济性了。

6、图形和换手率，显示已有大资金进入。

三、短线风险：
主要是大盘风险，若大盘下跌，尤其是调仓震荡下跌，对其短线或有影响。