回复@庶人哑士: 跟敷尔佳一样，靠销售费用维持了80%+的毛利率，净利率持续下滑，营收持续增长利润下滑$敷尔佳(SZ301371)$//@庶人哑士:营收增长都是靠销售费用堆出来的，有点两三年前汤臣倍健的那味儿了 泡泡玛特是所有消费成长股的估值锚，商业模式、成长性、管理层都不如泡泡的，估值怎么敢超过泡泡？