大宗商品下一轮周期的底部就是上一轮周期顶部，金稀缺，铜有一定稀缺性，金价大部分时间都在涨，铜价大部分箱体震荡但是十年二十年上一个台阶。
参考山东黄金2011年roe是40%，中金黄金2011年roe是30%，南方铜业2007年roe是60%，金铜这轮周期还没有走完。
南方铜业roe达到60%意味着铜价要突破二十年的箱体震荡区间上一个新台阶了。
2007年是金融泡沫，油价150美元，铜价现在也刚刚涨到2007年的水平，美联储扩表10倍了，参考当时的价格没意义。$紫金矿业(SH601899)$