$新安股份(SH600596)$ $东岳硅材(SZ300821)$

1. 东岳有机硅公司的上市地位与关联企业

东岳有机硅材料股份有限公司（东岳硅材）是国内有机硅行业龙头企业之一，成立于2006年，总部位于山东淄博stcn.com。该公司于2020年3月12日在深交所创业板挂牌上市，股票简称“东岳硅材”，股票代码300821zhuansushijie.comstcn.com。作为国内氟硅材料领域的龙头，“东岳硅材”专业从事有机硅材料研发、生产和销售，主要产品涵盖硅橡胶、生胶、硅油等，现有年产60万吨有机硅单体及配套下游20万吨深加工产品的产能，在我国有机硅行业产能规模居于前列zhuansushijie.comzhuansushijie.com。根据最新公告数据，东岳硅材上半年业绩已从低谷有所修复，并持续发力高端应用产品领域stcn.com。

值得注意的是，东岳硅材的控股股东为香港上市公司东岳集团(00189.HK)。东岳集团通过全资子公司东岳氟硅科技集团有限公司间接持有东岳硅材约57.75%的股份stcn.com。东岳集团本身是国内规模最大的氟硅化工企业之一，2007年在港交所上市，业务涵盖环保制冷剂、含氟高分子材料、有机硅材料等，是东岳硅材的实际控制平台stcn.com。此次事故的发生地东岳有机硅公司即为东岳集团旗下的重要子公司，因此事件也牵动着整个“东岳系”资本版图。不过，东岳硅材在A股独立上市运营，其母公司东岳集团在A股无直接上市平台（仅在港股上市），因此东岳硅材成为投资者追踪东岳集团有机硅业务表现的直接标的。

与东岳业务密切相关的A股公司主要是指有机硅同业或上下游企业。由于有机硅行业产业链横跨上游原料、单体合成及下游制品多个环节，东岳硅材的业务关联面较广。一方面，与其同属有机硅单体制造领域的国内主要厂商（如新安股份、合盛硅业、兴发集团等）在产品、市场上存在竞争合作关系；另一方面，从供应链看，东岳硅材上游所需的工业硅（金属硅）、甲醇、氯甲烷等原料由相关化工企业提供，下游硅橡胶、硅油等深加工制品又供应给众多材料及制造企业。这些产业链相关的A股上市公司共同构成了“有机硅概念股”板块，成为本次事故影响波及的重点对象。下面将对A股中有机硅板块公司进行系统梳理。

2. A股有机硅产业链上市公司梳理

A股市场有不少公司涉及有机硅业务，覆盖从上游原料、中游有机硅单体到下游硅基材料制品等环节。据东方财富网等统计，目前国内主要有机硅上市公司包括：合盛硅业(603260)、东岳硅材(300821)、兴发集团(600141)、三友化工(600409)、新安股份(600596)、回天新材(300041)、天赐材料(002709)、宏达新材(002211)、集泰股份(002909)等finance.sina.com.cn。根据产业链位置及主营业务，可将相关公司分为以下几类：

上游原材料（工业硅等）：上游关键原料为工业硅（金属硅）和氯甲烷等。其中，**合盛硅业(603260)**是国内工业硅产能最大的企业，拥有73万吨工业硅产能（市占率约25%）zhangtingke.com。合盛同时具备有机硅单体一体化产能，业务链完整，是国内规模最大的硅基新材料生产商之一zhangtingke.com。工业硅资源也掌握在少数企业手中，合盛硅业之外，云南能投、新疆大全等部分企业有工业硅装置，但A股专注工业硅的上市公司很少。**晨光新材(605399)**主营功能性硅烷及硅基新材料，也自建了硅石-三氯氢硅等上游配套，具备年产30万吨三氯氢硅等上游中间体产能zhangtingke.com。这些上游企业为有机硅单体生产提供原料支撑。

中游有机硅单体生产：这是产业链核心环节，将金属硅与氯甲烷等合成有机硅中间体(DMC等)。**东岳硅材(300821)**是行业领先的有机硅单体及中间体生产商，现有60万吨/年的有机硅单体产能，另募投30万吨单体扩产项目在建zhuansushijie.comzhangtingke.com。**新安股份(600596)**则是国内第二大有机硅单体厂家，产能约50万吨/年，并投资扩建特种有机硅新材料项目zhangtingke.com。**兴发集团(600141)**传统主营磷化工，但亦通过子公司布局有机硅单体装置，其2021年有机硅相关营收达到48.68亿元，在上市公司中居首finance.sina.com.cn。**三友化工(600409)**也涉足有机硅单体领域（曾与瓦克合资），有一定产能。值得一提的是，合盛硅业在中游也拥有约年产几十万吨的有机硅单体产能，规模位居国内前三zhangtingke.com。这些中游公司产品主要是有机硅中间体（DMC、环体等）以及107胶等基础制品，供应下游深加工企业。

下游硅橡胶、硅油及深加工应用：下游环节种类丰富，涵盖硅橡胶、高端硅油、硅树脂、密封胶等多领域。宏达新材(002211)（*ST宏达）专注有机硅高温硅橡胶，主要产品包括生胶、混炼胶、液体硅橡胶等，在硅橡胶细分领域深耕，硅橡胶产能约4万吨/年stcn.com。**硅宝科技(300019)**是国内有机硅密封胶龙头企业，主营有机硅密封胶、防腐材料、硅烷偶联剂等zhangtingke.com。**回天新材(300041)和集泰股份(002909)**则以胶粘剂见长，生产包括有机硅密封胶、电子硅胶在内的产品，集泰股份的有机硅密封胶是公司核心业务zhangtingke.com。**润禾材料(300727)**专注于有机硅深加工产品，布局硅油、硅橡胶、硅树脂和硅烷偶联剂四大系列，并募资扩产高端有机硅材料zhangtingke.com。此外，**晨化股份(300610)**在高温及室温硅橡胶、硅油等方面具有一定产能zhangtingke.com；**宏柏新材(605366)**则是功能性硅烷领域龙头，形成了从工业硅→三氯氢硅→中间体（硅烷偶联剂单体）→气相白炭黑的完整产业链zhangtingke.com；**晨光新材(605399)**主营功能性硅烷及气凝胶材料，是有机硅下游新材料的重要供应商stcn.com。下游公司的产品广泛应用于建筑、汽车、电子电气、新能源、航空航天、医疗等行业finance.sina.com.cn。由于种类繁多、应用分散，各家公司在下游领域的侧重点各不相同，一些企业仅将有机硅作为业务的一部分。

综上，A股有机硅概念股覆盖上中下游各环节，既有像东岳硅材、新安股份、合盛硅业这样贯通全产业链的大型企业finance.sina.com.cn；也有深耕细分领域（密封胶、硅橡胶等）的专业厂商。这些公司的有机硅业务比重不尽相同，有的是核心主业，有的则是公司业务板块之一。下一节将分析此次东岳硅材火灾可能对行业供需和价格产生的影响。

3. 事故可能造成的供给收缩与涨价预期分析

此次东岳有机硅厂区重大火灾，直接影响其有机硅装置的正常生产，短期内可能导致行业有效供给收缩。东岳硅材拥有年产60万吨的有机硅单体产能stcn.com。粗略估算，这一产能约占国内总产能的15%～20%（取决于行业基数）——东岳硅材可以说是国内产能举足轻重的单体供应商。如果该公司装置因事故停产检修一段时间，将减少相当比例的市场供给量。

事实上，有机硅行业在近几年经历了产能快速扩张导致的周期低谷。2021年下半年以来，DMC等产品价格从历史高点大幅回落，不少单体企业出现亏损stcn.com。2024年我国有机硅单体产能同比大增24.08%，供过于求矛盾凸显stcn.com。不过进入2025年，行业出现一些积极变化：一方面，新产能投放速度明显放缓，另一方面主流厂商为改善行情开始主动减产挺价。据卓创资讯数据，2025年2-3月行业有约20%的产能因检修停产，单月产量缩减约2万吨stcn.com。在供应收缩叠加下游旺季需求回升的作用下，今年一季度末至二季度有机硅市场有触底回暖迹象，多家头部企业上调了DMC等产品出厂价stcn.comstcn.com。

在这样的行业背景下，东岳硅材火灾所引发的供给中断很可能强化市场对有机硅产品涨价的预期。东岳装置若停产，将使国内DMC、硅氧烷等供给短期减少，供需平衡趋紧，这为价格反弹提供了条件。尤其当前行业景气尚处恢复初期，企业普遍“惜售”意愿增强stcn.com。供给端突发的减少，将进一步凝聚厂家挺价共识，有望推动DMC、107胶等产品价格上涨。机构分析人士指出，有机硅价格一旦进入涨价周期，下游客户为备货往往会加紧签单，形成需求端的积极配合stcn.com。今年年初就曾出现“涨价潮叠加备货潮”的现象，令厂家订单明显好转stcn.com。

因此，本次事故可能催生A股市场“有机硅涨价概念”的炒作逻辑：投资者预计供给缩减将带来产品提价，从而利好其他有机硅生产企业的盈利。这种逻辑下，拥有单体产能的公司（如新安股份、合盛硅业等）直接受益于产品售价提高；而硅油、硅橡胶等深加工企业也可能通过成本转嫁或需求改善而间接受益。当然，需要辩证看待的是：若东岳硅材停产时间较短，行业整体库存可部分对冲供给缺口；另外下游对价格上涨的承受度也有限。因此涨价能否持续还取决于真实供需状况。不过，短期资本市场往往会基于预期先行反应，有机硅板块相关股票在消息刺激下可能出现情绪性上涨。

总的来说，东岳事故使行业供给端“意外收缩”，叠加本就在底部回升阶段的市场行情，短期内有机硅产品价格上涨预期强烈。这很可能成为A股资金追逐“涨价题材”的一大热点，相关概念股有望受到关注。以下表格列出了主要有机硅概念股的情况，以供参考。