涂鸦需要特殊分红

作为长期关注并持有涂鸦股份的投资者，对涂鸦当前资本结构安排的严重关切。如何才能释放公司真正的价值呢？

一、大量现金沉淀，股东价值未被兑现

涂鸦账面上持有的超过10亿美元的现金与现金等价物，远超公司运营和应对不确定性所需的资金水平（近年来公司运营成本和资本支出并未增长）。正如本杰明·格雷厄姆在一封致股东信中指出：

“企业持有的非运营所需现金，应视为股东资产，并应返还给股东。”
— Benjamin Graham，《Dear Chairman》

当前这笔庞大的现金余额未被用于分红、股份回购或高回报投资，相当于让股东资本被无偿闲置（买入美债，当前大部分股东也许会嗤之以鼻吧）。与此同时，股价持续低迷，公司估值被严重低估。

二、公司估值折价严重，流动性低迷

尽管涂鸦在智能设备平台领域处于领先地位，其技术能力与全球客户基础具有稀缺性和战略性价值，但市场对贵公司的估值显著偏离其内在价值：

Tuya 当前市值仅为约15