手握354亿订单，25年139%海外增速+网外超50%订单，国电南瑞凭“技术-市场-产业链...

上篇文章介绍了国电南瑞的发展进程，本文将重点从公司的成长能力，运营能力，核心竞争力及未来看点进行分析，具体分析如下：

一、成长性分析：营收利润持续高增，盈利效率稳中有升

（一）核心数据对比（2017-2025年关键指标）

（二）趋势分析

营收利润：长期高增，龙头地位稳固

2017-2024年营收从193.5亿增至574.2亿，复合增速17.3%；归母净利润从25.1亿增至81.47亿，复合增速18.5%，增速持续高于电力设备行业平均（10%-15%），核心受益于智能电网、特高压、储能等行业红利。

2025年中报延续高增：营收同比+19.54%（超行业增速），归母净利润同比+8.82%，主要因网外新能源（储能、抽蓄）和海外业务（+139%）贡献增量，抵消电网内业务增速放缓影响。

盈利效率：稳中有降，结构优化对冲压力

毛利率从2017年29.1%降至2025中报26.45%，主要因低毛利率