烟蒂股投资-卓能集团

看到雪友人弃我取淘金者的分享，关注到该公司，具体如下：

由趙世曾持股74.46%。

（一）价值评估

主要包括账面价值83.22亿的物业（分部在投资物业、发展中待售物业、已落成值待售物业科目），以及7.5亿现金类资产组成，总负债为24.71亿。因此我们主要评估物业价值。

1、物业价值

整体上，物业价值评估为66亿，公司内在价值为49亿，大概是目前市值的5.3倍。

具体物业及评估如下：

1、卓能•河畔軒项目（按照评估金额进行描写）

公司2008年6月25日，以约1.8亿元的总价、2097元/㎡的楼面价取得该项目，总建筑面积为1,312,437平方尺。捂盘了17年了。整個工程建設工程已基本完工，並已獲得規劃驗收。但該建築的驗收及分層所有權的產權證明尚未完成。

距离该项目700米有2019年开始销售的远洋路劲上河宸章项目，该项目目前二手房挂牌均价为27278元/平，远洋路劲上河宸章_杭州远洋路劲上河宸章二手房|房价|租房【杭州贝壳找房】。参考里面具体房屋的挂牌价，基本都大于2万，本文用1800每尺进行估计。该项目货值24亿（不含车位，后同）。

2、趙苑二期、三期

趙苑一期，在2025年6月和8月，分别成交了两笔，均价分别为19269港币每尺和25690港币每尺。参考过往一期与二三期的价格差异，我们假定二三期的成交价格为15000港币每尺。二三期合计建筑面积106,504平方尺，二三期合计估值16亿。

3、壹號九龍山頂香港荃灣汀九寶豐台8號

建筑面积75,112平方尺，参考壹号九龙山顶｜丽城｜屋苑专页｜中原地产，15年成交价在11000港币每尺左右，我们以此估算，估值为8.3亿。

4、新趙苑

第一期超過30%的別墅已租出。第二期建築工程及整個場地優化改善工作的建設即將完成。总建筑面积41,088平方尺。参考网页链接{出租樓盤|新趙苑 - 第1期出租 (New Villa Cecil - Phase 1) 長洲長洲西堤路33號}，2033尺，月租金27000港币，按照租金回报率3%计算，尺价5300港币，该项目估值2.2亿。

5、山頂施勳道30號

建筑面积6683平方尺，一栋豪宅。公司於二零二四年十一月二十一日開始招标销售，价格3.5亿港币，並於二零二五年二月二十四日結束。於截標日，並無收到任何標書，但郤收到兩份收購建議書，現正積極考慮中。本文参考2014年的成交价36466港币每尺估算卓能山庄｜山顶｜屋苑专页｜中原地产，该豪宅估值2.4亿港币。

6、路環石排灣

项目建筑面积1,676,000，该项目没开工。该项目是2005年9月以8亿港币取得。随着路氹的开发，公司所属地块价值已大幅增长。

7、深圳卓能雅苑

建筑面积429,343平方尺，单位数1054伙，截止最新财报日出售了793伙，安伙算去化75%。（官方最新发布）卓能雅苑真实房价曝光，折后价格超乎想象！|龙华|深圳|开发商|官方售楼处电话_网易订阅。参考最新新房价格，按照4700港币每尺计算，估值5亿。

8、马来西亚项目

一期服務式公寓入住率已增長至80%；二期項目的招標已於二零二四年十月二十八日開始，並於二零二五年一月二十日結束。 期內，共有7個潛在買家購買了招標文件，但直至截止時間尚未收到任何投標文件。

两项目总估值0.8亿港币。

（二）价值释放因素

1、深圳卓能雅苑继续销售；

2、山頂施勳道30號和马来西亚二期项目已经抛向市场；

3、杭州项目肯定会卖，时间上不会太久了，因为在内地捂盘的逻辑变了；

4、目前的持股比例，具有私有化的可能；

5、路環石排灣项目升值不少了；

6、具有一定股息率。