$上实城市开发(00563)$ 上海国资委持股70%，25年H1总资产470亿，资产负债率60%；持股59%子公司上海城开总资产230亿元，该公司另外41%股份由徐汇国资委持有，上海城开发行的最新3年期中票票面利率只有1.99%。简言之，上实城市开发基本不会违约。估值方面，简单粗暴，将25年H1租金*2年化，然后按照5%资本化率重估，发展中和待售物业按照7折算，其他资产均按照3折算，负债全额算，清算价值为24亿，按照少数股东权益占比1/3算，则归母净资产16亿，都比目前13亿RMB高。公司上海物业比较多，在建也不多。感觉满足：不会破产，估值较低两个条件啊。