加仓京沪高铁的逻辑

截至2025年9月19日，京沪高铁收盘价为5.20元，总市值2544亿。

段永平说投资的方式有且只有一种，那就是未来现金流的折现。我深以为然。不管什么行业，不管是高科技成长股，还是成熟传统老登股，最后的投资逻辑都是一样的，这个公司能带来多少自由现金流。没有自由现金流的成长没有意义，没有自由现金流的规模也只是虚胖。

最近加仓了东阿阿胶和京沪高铁。前两天记录了东阿阿胶的加仓背后的思考，今天再记录一下对于京沪高铁的思考，若干年后再回头验证吧。

现金流：

以2024年年报为例，归母净利润为127.7亿，经营净现流为200.7亿，购建固定资产支出约11.80亿，自由现金流为188.9亿。

以2023年年报为例，归母净利润为115.5亿，经营净现流为210.8亿，购建固定资产支出约14.9亿，自由现金流为195.9亿。

应收账款少：

以京沪高铁2024年年报为例，应收账款为11.89亿，营业收入为421.57亿。