“山西汾酒”展现出强劲的盈利能力和稳健的财务结构

“山西汾酒”展现出强劲的盈利能力和稳健的财务结构：公司持续赚取利润（营业利润年均增长31.2%）

经营活动现金流充足（自由现金流占比稳定）

ROE保持高位且财务杠杆合理，盈利增长协调但增速放缓，

资产负债率持续下降，自由现金流占比健康。

以下从六个维度展开分析，数据基于近五年（2020-2024年）财报。

1. 营业利润：持续增长，盈利核心稳固

公司营业利润呈现稳步上升趋势，反映核心业务盈利能力强劲。

数据趋势：营业利润从2020年的42.35亿元增至2024年的165.39亿元，年均复合增长率达31.2%。

关键分析：

毛利率从72.15%提升至76.2%，主因中高端酒类（如青花汾系列）占比扩大，贡献73%营收。

2023年经济下行期，低端酒销量增长18.49%，但毛利率仅51.65%，拖累增速；2024年高端产品放量（青花30复兴版）推动利润回升。

结论：盈利质量高，产品结构优化驱动长期增长。

山西汾