$福瑞医科(SZ300049)$ $Madrigal(MDGL)$
涨的有点多了
Piper Sandler于2025年12月19日发布报告，将Mdgl目标价从540美元上调至900美元（+66.7%），以下为公开核心要点。
二、关键支撑理由
1. 核心产品Rezdiffra爆发：FDA与欧盟唯一获批MASH中重度纤维化疗法；美国商保覆盖超80%，患者数超29,500；3Q25净收入约2.87亿美元超预期，2025年全年收入上修，商业化曲线更陡。
2. 联合疗法前景明确：口服GLP-1药物MGL-2086预计2026H1进入临床，与Rezdiffra联用为MASH治疗“自然协同”方案，显著提升患者获益与用药依从性，打开更大收入空间。
3. 专利与管线壁垒：Rezdiffra专利保护至2044年；F4c肝硬化III期推进，有望成为首个获批该适应症药物，进一步巩固龙头地位。
4. 市场空间与竞争格局：MASH患者基数大、未满足需求高，Rezdiffra先发优势显著，竞品短期难以撼动。