从GB200到GB300，电源设备核心受益标的

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从GB200到GB300的升级过程中，电源设备领域的核心受益标的主要集中在高功率电源模块、超级电容、液冷电源系统三大环节。以下是结合供应链动态和技术升级逻辑的重点分析：

一、高功率电源模块：架构升级的核心载体 GB300采用800V高压直流（HVDC）架构，单机柜功率从GB200的5.5kW提升至12kW以上，直接推动高功率电源模块需求爆发。

麦格米特（002851）作为A股唯一英伟达官宣的电源合作伙伴，已批量交付5.5kW HVDC模块，并计划2025年Q3量产76kW高密度方案，其与英伟达联合开发的1U服务器电源效率达97.5%，单机价值量较传统方案提升50%。

台达电子（TSM）作为全球HVDC主导者，与英伟达联合开发800V高压转换模块，技术壁垒显著。

二、超级电容：瞬时电力补偿的关键组件 GB300的EDP过载峰值提升至190%，传统UPS方案无法满足需求，超级电容成为机柜级标配。

江海股份（002484）作为国内超级电容龙头，已通过英伟达认证并进入台达供应链，单机柜需配置120颗超级电容，预计2025年订单贡献15-20亿元收入。其锂离子混合超容（LIC）技术能量密度达35Wh/kg，成本较日本竞品低15%-20%，且与台达联合开发的新一代模组已通过北美头部CSP认证。

英威腾（002334）的模块化UPS市占率国内第二，超级电容方案适配AI服务器瞬态电力需求，客户覆盖BAT及字节跳动。

三、液冷电源系统：高功耗下的必然选择 GB300全面引入液冷方案，水冷管线密度提升四倍，带动液冷电源设备需求。

英维克（002837）为GB300定制冷板式液冷系统，单机柜价值量超5万元，冷板式液冷流阻＜20KPa，均温性＜3℃，适配800V架构下SiC芯片的高发热特性。其浸没式液冷技术已落地字节跳动、阿里云数据中心，并进入北美客户验证阶段，预计2025年量产。

高澜股份（300499）的浸没式液冷方案已交付北美客户验证，技术适配GB300的1400W GPU散热需求。

四、其他关键环节：功率器件与PCB

1. 功率器件：GB300电源模块设计升级推动SiC/GaN器件需求。

士兰微（600460）的SiC MOSFET已批量供货，800V方案的普及将加速其在数据中心领域的应用。

英诺赛科（02577）作为全球最大8英寸硅基氮化镓晶圆制造商，为英伟达提供氮化镓电源解决方案。

2. PCB：GB300高多层PCB需求提升。

沪电股份（002463）作为英伟达服务器PCB核心供应商，AI服务器板卡市占率超30%，订单排产至2026年。

胜宏科技（300476）是英伟达算力板第一供应商，5-6阶HDI板量产支撑GPU插槽设计升级。

五、业绩弹性与市场空间

单机价值量提升：GB300单机柜电源设备价值量较GB200提升3-5倍，超级电容单机柜价值量达5万元，液冷系统单机柜超50万元。

市场规模增长：预计2026年GB300批量交付后，整体电源需求提升40-50%，超级电容市场规模预计突破20亿元，液冷电源设备市场规模超百亿元。

国产替代加速：江海股份等企业突破海外技术垄断，超级电容国产化率有望从30%提升至60%，麦格米特、英维克等厂商在液冷电源领域的技术实力已获国际认可。

风险提示 ：

供应链变动：英伟达可能调整供应商份额，需关注订单落地情况。

技术迭代：新型电源技术（如固态变压器）可能改变竞争格局。

产能瓶颈：部分环节（如超级电容、液冷快接头）存在短期供应紧张风险。

综上，麦格米特、江海股份、英维克是GB300电源设备升级的核心受益标的，技术壁垒高且订单可见性强；沪电股份、胜宏科技、士兰微则通过PCB和功率器件环节间接受益。投资者可重点关注这些公司的产能释放节奏及与英伟达的合作进展。