【股票杂谈】涪陵榨菜
当前市值150亿左右，净资产89亿左右，类现金66亿左右，每年盈利8亿左右。
如果收购公司，支付150亿，将溢价60亿左右，考虑到公司每年能稳定盈利8亿左右（不考虑成长），估计7.5年回本。其实，考虑品牌溢价，消费品的净资产往往是低估的，真实资产价值可以往上浮动。
换一种说法，公司资产90亿，每年稳定盈利8亿，你愿意支付多少价钱？如果预先支付未来5-10年的利润（不考虑折现），价格将是130亿-170亿左右，股价在11.3-15.6元之间，当前市值在150亿，当前股价13元，在中值区间。
公司股价在13元附近波动两年了。每股分红0.42元，股息率3.2%，市净率1.7倍，从静态估值来看，确实没啥吸引力。当前市场一堆4%以上股息率的股票。但考虑到涪陵榨菜算快消品，也算知名品牌，生意模式还不错，长年30%以上的净利率，50%以上的毛利率，可以证明这一点。诸如知名品牌，伊利股份长年30%毛利率，但只有不到是10%的净利率。涪陵榨菜这就比较有吸引力了。
公司现阶段最大问题在于：第一，主业停滞，榨菜市场没有增长的迹象，萝卜泡菜第二增长曲线没有起来；第二，泡菜重盐，与绿色有机生活理念不符合，但对于川渝地区喜欢用咸菜做配菜、吃早餐习俗来说，有一定的成瘾性；第三，管理层平庸（不乱投资就算很好了），21年融资30多亿，躺在家里睡大觉，拉低了ROE，既不加大分红，也缺乏妙计高效利用这部分资金。
公司经营状况好转迹象在哪里？尚看不清楚。
保守来看，股价12元以下是比较好的机会，如果能到11.3元左右，股息率有4%了，24年短暂的跌倒这个位置。
13元左右，算合理偏下位置，只能轻仓参与。