研究备忘录:伟星股份的护城河

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想要理解伟星股份的护城河,必须先从它所处的服饰辅料行业谈起。

这是一个典型的“小辅料、大行业”:
单个产品价值低、存在感弱,但全球市场空间巨大(2021 年约 2000 亿元),几乎嵌入所有服装品类之中。

但问题在于——
这是一个增长并不快、格局高度分散、长期处于存量博弈的行业。

在这样的赛道里,企业的长期竞争力,几乎不可能来自“风口”,而只可能来自在最难的地方,持续做得更好


一、行业竞争的本质:并不在价格,而在“非标 + 快反”

表面看,服饰辅料行业品类繁杂、竞争无序,但若顺着产业逻辑向下拆解,竞争最终会高度收敛到两个核心要素上。

1️⃣ 产品非标:从“卖产品”转向“卖解决方案”

钮扣、拉链、装饰件,看似简单,实则高度非标:

款式、颜色、材质、工艺随设计而变
SKU 数量庞大,生命周期短
多品种、小批量成为常态

这意味着,辅料几乎不可能像标准工业品那样,通过规模化复制来解决问题。

对品牌客户而言,真正重要的从来

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