$胜宏科技(SZ300476)$ $菲利华(SZ300395)$ $金禄电子(SZ301282)$
胜宏四季报不及预期，主要在于上游材料涨价和扩产进度缓慢。
前者毫无疑问利好菲利华的Q布，且菲利华能自产高纯石英砂，减少了对自己上游的依赖。ai算力需求放在这里，pcb的大幅扩产，绕不开上游先行。
后者其实加强了金禄的核心逻辑，金禄很早就在建清远的ai算力pcb产线，之前半年报里固定资产和在建工程也能佐证。虽然最近互动平台明确回复无法在2026年新增300万平方米产能，但是清远一期的120平方米在25年已经部分投产并爬坡，二期的120平方米6月封顶，26年也会逐步投产。
26年是pcb大年，算力的蛋糕很大，pcb扩产比市场预期的缓慢对于金禄这样扩产节奏刚好吻合的玩家是利好，更容易吃到蛋糕。这新增的240平+60平产能的ai算力产能足够金禄这个小卡拉米吃成中卡拉米了。