202509短剧出海（一）

一个有意思的观察做一个分享：

8月份我在研究短剧出海，底层逻辑：短剧出海是由中国资本主导的，全球只存在区域的竞争对手，短剧出海类似于短视频的模式，存在着：高增长、易上头的模式，增速非常快。

但在具体研究公司时，看了$掌阅科技(SH603533)$ 和$中文在线(SZ300364)$ ，对这个行业很失望。

一、掌阅科技在短短五年里经历了两次个变革。

（一）2021年5月，大股东、董事张凌云离任，4个副总经理离任，成湘均董事长+总经理；2024年5月，成湘均离任总经理职务，孙凯就任董事、总经理。

（二）对应到经营战略，2021年以前掌阅稳扎稳打的赚钱，2021-2024年大力推广免费阅读模式做大营业收入但不赚钱，2024年把短剧作为经营战略。

（三）掌阅科技这家公司蛮神奇的，给我的印象挺好的，例如张凌云是大股东但2021年把企业经营权给成湘均，清华毕业的成湘均在2024年把企业经营权给孙凯。

以上，掌阅科技对短剧的披露太少，根据现有信息无法推测出短剧的竞争胜率有多大？太早期了。

二、中文在线。

这家公司看的我非常的失望。董事长是清华的硕士，2000年创业，对应到财报是过去10年（2015-2024年）扣非净利润-32亿，小赚大亏的节奏。

中文在线是最正宗的短剧出海概念，但过往的数据告诉我，大概率出不了业绩。

三、启发

短剧市场可以分为国内短剧和海外短剧。

（一）国内短剧的竞争格局是一超多强，但有个非常麻烦点在于短剧不赚钱赚了个热闹。

短剧需要投流，一部短剧假设花了500万，短剧制作费用大概50-100万，买流量花了400-450万（数字看看就好，不准），用户花了钱（包括广告收入）。

最终一算账，流量平台赚麻了，演员开始涨薪，短剧制作方赚到了项目费，编剧赚钱了，短剧出品方小赚，短剧平台有了很多用户。

未来的短剧要么精品化（减少投流）要么继续下沉，但国内短剧没意思，无非是第二个电影市场，用户在短剧平台，流量在流量平台，编剧赚钱演员赚钱制作方赚钱，但组局的出品方沦为打工人。

（二）海外短剧

真正不同的地方在于，海外投流后，用户会在app观看，用户会是出品方的用户，出品方是会赚到钱的。

国内：在抖音买流量，抖音转手把成功经验给了字节旗下的x果剧场，顺带给x果剧场流量资源。

（三）赢家

可能不在上市公司，咪蒙搞短剧搞的风生水起，有能力的人真的在哪里都能赚到更多的钱。

以上，如果有好的短剧标的记得吱一声，我对这个赛道还是很有兴趣的。