$布鲁可(00325)$ 仅从简单算数角度，浅谈布鲁可合理估值
最近股价又经历了一波下杀，市值已经到了190亿，自己手里持股的浮亏也来到20+%，考虑70左右再补一些。
可以看出大量港股通资金割肉卖出，造成了放量下跌的现象，可能被中日关系情绪影响对IP经济进行了恐慌抛售。
今年的业绩大概率达不到业绩座谈会上的提到的全年50%增长。下半年新品上新速度明显加快（50%左右？没有确切数字），且积木车和侏罗纪这两个全新系列产品的销量看起来还不错；但奥特曼、变形金刚、假面骑士下半年新发售的弹数小程序点亮数比起之前弹数，同发售时间区间内数据应该有下降。下半年的EVA、英雄无限数据看起来比较也一般。但毕竟下半年新品属于量大管饱，老SKU数量的提升也会带动销量上升
下半年按照非常保守和悲观的预期给出环比上半年30%的销售额增长以及24%净利率，得出下半年17.3亿销售额、4.1亿利润，全年30.6亿销售额、7亿净利润的结果。（经销商的存货周转率，线上销售额的提升幅度，海外销售增速，年末为了达成业绩对经销商的压货力度等变量很多，作为小散户没能力深入调研以及获取数据，只能从点亮数预估最终客户购买量，反推总体销售额，偏差较大但不至于更悲观）。
对于布鲁可的未来，我个人认为还是有乐观增长预期。
产品角度：积木车和侏罗纪这两个全新系列，是与积木人产品不同的全新的2条产品线，就第一弹产品力表现，在未来载具类产品、仿真生物产品大有可为。
另外就是EVA、初音这类产品，对于高端模玩、女性向产品，二次元产品市场，都能做到市场渗透，去侵蚀以万代、泡泡玛特等的模玩、手办、摆件的市场（作为30+中登，不喜欢奥特曼、变形金刚，但入手了初音绮遇版）
从市场角度：目前在低价优质的积木人产品已经在品牌层面树立较高的壁垒，维持国内当前份额的同时，靠品牌影响力侵蚀国内乐高高价的积木市场，对于东南亚，中亚、南亚、拉美、东欧下沉市场有很大的增量空间。这些下沉市场是乐高的产品价格难易覆盖的。
对于北美，欧洲的高端市场凭借价格和产品力，也能获取下沉市场，侵蚀高端市场。
对于未来3-5年保守预估年复合25%增速，3年以20倍PE估值在275亿RMB，5年以15倍PE估值在320亿RMB左右
无论今天还是未来几年在悲观预期打的满中满的情况下也不过如此了
布鲁可最大的优势我认为是做好玩不贵玩具的企业主旨，以及在上市初期对于研发投入的决心。
持续联名更多IP，研发更多优质产品，当前一时较低增速也没关系 总能等来爆发的时候
（如果能联名怪物猎人，DOTA2 对于我这种中登老登吸引力极大）
除非哪天布鲁可推出的产品有明显割韭菜迹象，那才会改变我的看法
来和亏成狗的兄弟们抱团取暖。认为我的看法有误的、以及有更详细数据的兄弟们欢迎交流