顺钠股份和特变电工 对比分析

特变电工 $特变电工(SH600089)$ 目前处于“极低毛利+高订单量”的底部磨合期。其庞大的在手订单是未来的保障，但短期内需关注2025年中报毛利率能否回升至 8-10% 区间。在利润反转信号明确前，市场对其维持审慎评价。

顺钠股份 $顺钠股份(SZ000533)$ 则受益于电网投资向配电侧倾斜的政策预期，具有更强的股价弹性。其治理结构的优化为业绩释放扫清了障碍，是输变电板块中典型的“小而美”修复标的。

行业整体视角：电力设备板块已出现百亿级资金扫货，板块集体爆发趋势确立。投资者需区分“特高压（技术壁垒型）”与“配网（周转效率型）”两种盈利模式，前者看订单交付质量，后者看治理与现金流弹性。