神农集团价值分析

$神农集团(SH605296)$

一、核心基本面（✅核心重点标注）
1.1 经营业绩（单季度+累计双维度，避雷+看拐点）
1. 营收结构：2025年前三季度营收39.23亿元，同比-3.79%；生猪业务占比76.08%（29.85亿元，同比-10.2%），猪肉制品及副产品占比18.3%（7.18亿元，同比+8.6%），饲料业务占比5.62%（2.20亿元，同比+5.3%），产品覆盖生猪养殖、屠宰加工、食品销售全产业链，云南本土规模最大养猪企业，核心客户包括商超、餐饮连锁、经销商等，2025年受猪价下行影响业绩承压，自产生猪完全成本约11.5元/公斤，毛利率超25%，成本优势稳居行业前三。
2. 净利润表现：2025年前三季度归母净利润4.62亿元，同比-3.89%；扣非净利润4.33亿元，同比-12.56%；其中Q1盈利2.29亿元，Q2盈利1.59亿元，Q3盈利0.74亿元，单季盈利持续下滑