$Frontline(FRO)$ 历史上看，油运价格变化和油价价格变化的相关性是不强的，油运的需求端通常取决于远期油价的预期和战略补库的节奏，边际扰动是非常复杂的，看供给更好，全球总共大概960艘VLCC，去年年底开始韩国的长锦商船sinokor在市场上不停吸收合规船，吸了100多艘，大约控制了20%的供给做了一次逼空，在战争之前的上周，TD3C的TCE价格就一周飙升了50%了，核心在于高运价是否持续，而高运价是否持续不光取决于霍尔木兹，长锦最近在10万的长协价仍然在市场上拿船。黑船和地缘就更复杂了，960艘里大约20%是老旧船，新船下订到下水最快一年半。不过$中远海能(SH600026)$ 内运和LNG占比大，弹性弱。