华润三九＆中药龙头步履不停，我的买入逻辑
长裕川
· 北京
$华润三九(SZ000999)$ 是我跟踪较长时间的一只股票，近期终于等到了合适的建仓买入时机，可以进场捡筹码了。翻看了很多资料，对公司的基本面有了更深的了解，对中药行业的发展有了一点认知。
近几年由于疫情这一突发事件的驱动，中药企业的营收得到了爆发式增长，相关公司的股价和市值齐飞。疫情过后，在先前高基数的压力下业绩开始回落，市场开始消化过去的高估值，股价下行是自然而然的结果，叠加中药集采这类明显的利空因素，整个中药板块出现相对剧烈的调整，已经有些过头了。时至今日，整个板块已进入估值低位区间，建仓买入时机也就出现了。本轮牛市初期，龙头股调整幅度较大，股价还跌回了924之前，市场给机会，必须抓住。
华润三九这家公司，产品矩阵丰富且实力不俗，并购昆药和天士力后如虎添翼，补齐了品牌国药和慢病管理两项重要业务，增强了公司的发展实力。时至今日，手持近40个过亿品种，未来还有新的资产收购计划。目前营收200多亿，公司市值才400多亿，近些年平均ROE维持在15％+，分红率3％+，营收和净利润持续增长。但是，短期内市场悲观过头了，公司当前股价不仅没有反映近几年公司价值持续增长的事实，也没有体现重大资产并购带来的业绩和资产增值。当前市值已明显低于公司内在价值，股价相对便宜，加上下有保底的分红率，此时不买更待何时。
医药行业是已知未来会持续增长的几个行业之一，也是我非常看好并优先买入的板块之一。
以上，简要分享我的买入逻辑，仅供参考，非股票推荐。公司的细节信息可问AI或查阅券商研报。
愿我们的投资之路顺利，收益长红！
2025.12.8