海信家电半年报：增长藏玄机
$海信家电(SZ000921)$ $海信家电(00921)$
大家好，今天这篇文章是“司马茶馆”出品的第1537篇文章。海信家电刚发布了2025年半年报，不少朋友好奇这份财报的门道，今天就带大伙看看这家老牌企业如何在市场浪尖上稳步前行。
一、财务数据透视
1.业绩韧性
2025年上半年，海信家电营收493.4亿元，同比增长1.44%。在原材料价格波动、消费谨慎的环境下，空调、冰箱等主业稳稳支撑增长，根基扎实。据7月30日报告，归母净利润20.77亿元（增3.01%），扣非净利润18.18亿元（增6.72%），扣非增速超归母，说明靠主业盈利，质量值得肯定。
这就像上班，扣除额外收入后基本工资仍涨，实打实靠卖家电赚钱，而非变卖资产或靠补贴，盈利稳定。
2.现金流亮点
经营活动现金净流量53.22亿元，同比大增153.43%，远超净利润。好比家庭活钱变多，企业进货、建厂、研发都不愁，应对突发情况也有底气。
资金回笼加快，以前俩月到账的钱现在一个月就行，资金周转快，生意越做越活，如同卖菜收款及时，家庭现金流更活跃。
二、核心业务发力
1.空气产业协同效应初现
分业务来看，海信家电最大的业务板块仍是暖通空调，尽管毛利率略有下降，但总体规模呈现上升态势海信空气产业营收占比48%，出口增长17%，新风空调市占率43.9%。业务整合实现家用与中央空调协同，多品牌矩阵（海信、日立、约克）覆盖全场景需求，资源周转率持续优化。
核心技术层面，自研变频S架构与AI节能算法形成差异化壁垒，极端工况稳定性提升产品溢价能力。管理变革推动组织效率提升，海外市场扩张与深睡场景解决方案构成增长双引擎。
未来增长点在于技术转化效率与全球化供应链协同，通过"高端产品+新兴市场"组合持续释放潜力。
海信空调联合权威机构发布《新风空调助眠白皮书》，X3Pro、X7Pro等系列各有亮点。据奥维云网数据，其新风空调销额市占43.9%，同比升12.3个百分点。大家关注室内空气，尤其有老人孩子的家庭，海信新风空调风量足、噪音小，回头率高，市场份额自然就上去了。
2.冰洗厨板块
海信系冰箱零售额增9.5%，市占率升1.64个百分点。容声冰箱增9.7%，中高端产品份额12.7%；海信冰箱增8.6%。现在买冰箱看保鲜、占地和颜值，海信十字门冰箱、嵌入式冷柜能装又好看，高端商场里摆得最多。容声506冰箱有创新除菌技术，海信冷柜在中高端市场也表现突出。
海信洗衣机国内收入增37.58%，中高端占有率翻倍。推出全球首台4合1热泵洗烘一体机，洗净比达1.33，还开源66项专利。厨电线下零售增52%，实体店演示效果好，油烟机吸味、燃气灶火力强，消费者亲眼所见，愿意掏钱。
三、市场布局突破
1.国内渠道
高端套系产品增48%，年轻人装修爱买一整套家电，风格统一。海信“黑曜”“极光”套系设计简约，还能联网互控，比如冰箱提醒空调调温，吸引不少人多花钱买全套。
抖音收入增51%，现在用户多，海信拍“家电小妙招”视频带货，直播间演示产品，价格比线下便宜，卖得火。
2.海外拓展
海外营收204.51亿元，增12.34%，欧洲、美洲、中东非、亚太区分别增22.7%、26.2%、22.8%、14.5%。在东南亚，空调加强防霉菌功能；在欧洲，冰箱做“零度保鲜”，贴合当地需求，自然受欢迎。
东盟市场，冰箱结构升级，洗衣机收入增55%，空调自主品牌占比超80%，中央空调增26%。当地老百姓手头宽裕了，换家电需求大，海信设仓库，发货快、售后好，超市里比日韩品牌摆得多，销量上升。海信洗衣机在英国市占第一，冰箱在12个国家销量或销售额第一，还在泰国建智能产业园，拓展全球市场。
四、投资价值解析
1.财务安全垫
盈利稳、现金多，像家庭有稳定工作和应急钱，就算市场不好，也能靠现金流撑住，甚至趁机收购扩产，等行情好就快跑。
资产结构优化，负债少，厂房设备值钱，如同家里房子无贷还有出租房，抗风险能力强。
2.估值适配性
业绩增长与股价匹配，不像有些公司股价虚高，海信盈利实，股价慢慢涨，让人踏实。以7月30日收盘价算，市盈率约10.78倍，市净率约2.27倍，市销率约0.40倍，估值合理。
消费者越来越认品牌，海信口碑好、业绩稳，股价跌了也有人接，普通投资者拿着放心。
五、写在文末
海信家电潜力大，空调、冰洗、厨电协同效应明显，买了空调可能顺带买洗衣机，买了冰箱可能推荐空调，整合后竞争力更强。
想找稳健投资标的，海信家电是不错的选项，可以多关注，长期拿着大概率不吃亏。毕竟人家产品卖得好、钱赚得多、国内外市场都铺开了，这样的企业，不管风吹雨打，心里都有底。