休闲食品业：寒冬里的生存战
$万辰集团(SZ300972)$ $洽洽食品(SZ002557)$ $三只松鼠(SZ300783)$
大家好，今天这篇文章是“司马茶馆”出品的第1322篇文章。最近和做零食生意的司马好友聊天，总听见他们念叨“生意不好做”。不光是小商家，连洽洽食品这样的行业老大哥，上半年日子也挺紧巴。今天就和大家聊聊，休闲食品行业这股“寒流”到底有多冷。
一、洽洽的半年报：喜少忧多
说起来洽洽，大家最先想到的肯定是瓜子。但今年上半年，这颗瓜子的“分量”轻了不少。
1.整体业绩下滑：上半年营业收入27.52亿元，比去年同期少了1.46亿元，同比降了5.05%；净利润更是跌了73.68%，看得人心里发紧。
2.销量跟着缩水：总共卖了92583.01吨产品，比去年同期的100303.78吨少了7720多吨，降幅7.70%。生产量也降了10.47%，库存倒是跟着降了9.33%，库存2940.93吨，看来是在控制库存，避免积压。
3.细分产品压力大：
①葵花子：作为当家花旦，上半年收入17.72亿元，比去年少了0.82亿元。成本却涨了0.77亿元，到了14.01亿元，毛利直接少了1.59亿元，毛利率降到20.93%，比去年低了7.67个百分点。
②坚果类：日子更难，收入6.14亿元，同比少0.46亿元；成本涨了0.53亿元，到5.24亿元，毛利只剩0.91亿元，同比降了0.99亿元，毛利率14.77%，比去年低了13.95个百分点，这跌幅看着真揪心。
③其他产品：收入3.04亿元，降了0.49亿元，成本降了0.27亿元，毛利0.75亿元，降了0.21亿元，毛利率24.52%，降了2.66个百分点。
二、不止洽洽：全行业遇冷
别以为只有洽洽扛不住，上半年不少休闲食品企业都在“渡劫”。
1.营收下滑成常态：良品铺子收入降27.21%，好想你降15.64%，元祖股份降13.71%，桃李面包降13.55%……十多家企业里，也就青岛食品、来伊份、西麦食品、盐津铺子几家收入是涨的，其中盐津铺子涨得最稳，有19.58%。
2.净利润更“难看”：良品铺子净利润降了508.99%，元祖股份降96.38%，桂发祥降117.25%，来伊份降437.78%，南侨食品降72.02%。好不容易有几家利润涨的，像好想你涨46.55%，麦趣尔涨102.60%，但也是少数。
三、冷风吹来：原因在哪？
这股“寒流”不是凭空来的，细细琢磨，原因能数出好几条。
1.原材料成本涨不停：就说葵花籽，2021、2022年那会，全国均价高得吓人，多地收购价7-8元/斤，好品种能超9元/斤。虽然2024年以后降了些，但成本压力还在，洽洽的营业成本上半年就涨了1.18亿元，到21.93亿元，毛利被啃掉一大块。
2.消费端“捂紧钱袋子”：现在大家花钱更谨慎了，休闲食品不是必需品，可买可不买的时候，就容易被省下。需求少了，企业只能拼价格，利润空间自然被压缩。
3.行业竞争太“卷”：市面上零食品牌越来越多，线上线下渠道密密麻麻，想留住消费者太难。你家搞促销，我家就降价，最后大家都赚不到多少钱，渠道红利慢慢也没了。
4.宏观经济拖后腿：大环境复苏没达到预期，大家收入增长慢了，消费信心不足，这对整个休闲食品行业都是不小的打击。
在司马看来，休闲食品行业的这场“寒冬”，既是挑战也是考验。企业能不能扛过去，就得看谁能把成本控制得更好，谁能推出更合消费者心意的产品，谁能在渠道上玩出新花样。毕竟，再冷的冬天也会过去，熬过去的，总能等到春天。