周黑鸭半年净赚1亿！凭啥逆袭？
$周黑鸭(01458)$ $三只松鼠(SZ300783)$ $洽洽食品(SZ002557)$
大家好，今天这篇文章是“司马茶馆”出品的第888篇文章。最近不少司马好友问，卤味行业这两年不好做，为啥周黑鸭反而能赚更多钱？今天咱们就聊聊周黑鸭2025年上半年的表现，看看它是怎么在行业挑战里实现逆袭的。
一、业绩：净利暴涨超2倍
提起卤味，很多人都会想到周黑鸭的鸭脖。但前两年，卤味行业竞争越来越激烈，不少品牌都在收缩，周黑鸭却在2025年上半年交出了一份亮眼的成绩单。
从核心数据来看，上半年周黑鸭实现净利润1.08亿元，同比增长227.96%，差不多翻了两倍多；虽然营业总收入12.23亿元，同比略有下降2.93%，但整体毛利率达到58.6%，同比还提升了3.2个百分点。这意味着，周黑鸭虽然卖的总钱数少了一点，但赚的钱却多了不少，而且每卖100块钱的产品，能留下58.6块的毛利，盈利能力明显变强。
再看门店收入，平均单店收入42.7万元，同比增长17.1%，尤其是自营门店，单店收入45.26万元，同比增长12.7%。自营门店总收入约7.12亿元，同比微增2.15%。要知道，门店是卤味品牌的核心，单店收入增长，说明每家店的生意更红火了，这比单纯扩张门店数量更有意义。
不过线上和特许渠道表现稍显平淡，线上收入约1.70亿元，同比下降4.49%；特许渠道收入约2.67亿元，同比下降18.35%。但好在自营门店和整体毛利撑住了场面，让净利润实现了大幅增长。
二、转型：关店反而更赚钱
很多人可能会疑惑，为啥周黑鸭收入略有下降，净利润却能暴涨？关键在于它的“门店质量改革”，简单说就是“关小店、提效率”。
数据显示，2024年周黑鸭净关门店785家，2025年上半年又关了167家，到上半年末，门店总数降到了2864家。可能有人会觉得，关店不是坏事吗？其实不然，周黑鸭关的大多是位置不好、生意冷清的门店，这些门店不仅不赚钱，还会分散精力和资源。把这些“拖后腿”的门店关掉后，资源能更集中地投入到优质门店上，反而让剩下的门店效率更高、收入更好。
就像咱们开小饭馆，要是有两家店，一家天天满座，一家没几个人，不如把没人的那家关掉，把食材、人手都放到满座的店里，既能减少浪费，还能把服务和口味做得更好，赚的钱自然就多了。周黑鸭也是这个道理，关店后平均单店收入增长17.1%，就是最好的证明。
除了关店，周黑鸭还在优化渠道结构。虽然线上收入略有下降，但外卖终端销售额依然达到约3.8亿元，公域到店终端销售也超过8000万元。同时，它还在加强会员运营，上半年新增注册会员245万，会员销售占比超过60%。这意味着，超过六成的收入来自会员，老顾客的忠诚度越来越高，而老顾客复购率高，能让门店生意更稳定。
三、创新：不止鸭脖，还有新花样
要留住老顾客、吸引新顾客，光靠关店提效还不够，产品创新也很重要。周黑鸭这半年在产品上花了不少心思，不再只盯着鸭脖，而是推出了不少新花样。
①区域限定产品：针对不同地区的口味偏好，开发了川香麻辣鸭脖，专门满足喜欢吃辣的消费者；还推出了趋势新品酱板鸭翅根，把酱板鸭的风味和鸭翅根结合，给大家带来新口感。
②跨界新品牌：孵化了“丫丫椰”品牌，推出鲜榨粉椰水。夏天吃卤味容易腻，配上一杯清爽的椰水，正好解腻，这就形成了“卤味+饮品”的搭配，能吸引更多顾客到店消费，也能提高单客消费金额。
③合作定制产品：和山姆合作，推出定制卤料包、鸭肉酱，这些产品既能在山姆的门店销售，也能让消费者买回家自己做卤味，拓宽了消费场景；同时还和永辉、胖东来等超市合作，提供真空包装和散装产品，让大家在逛超市的时候也能买到周黑鸭，增加了产品的曝光和销售渠道。
这些创新不仅丰富了周黑鸭的产品种类，还让它摆脱了“只能吃鸭脖”的刻板印象，吸引了更多不同需求的消费者，也为收入增长提供了新的支撑。
四、行业：挑战中找机会
其实2025年上半年，卤味行业整体面临不少挑战，比如原材料价格波动、消费需求变化、同行竞争加剧等。但周黑鸭没有被动应对，而是通过调整门店结构、优化渠道、创新产品，在挑战中找到了机会。
比如在原材料方面，虽然成本有波动，但周黑鸭通过优化供应链、集中采购，控制了成本上涨的幅度，再加上毛利率提升，抵消了部分成本压力；在消费需求方面，大家越来越注重品质和体验，周黑鸭提升单店服务质量、推出新鲜产品，正好契合了这种需求；在竞争方面，它没有陷入“价格战”，而是通过差异化产品和会员运营，打造自己的优势。
在司马看来，周黑鸭2025年上半年的逆袭，不是偶然，而是精准战略调整的结果。从关店提效到产品创新，每一步都踩在了行业变化的节点上。未来卤味行业还会有新的变化，但只要周黑鸭能继续保持这种“稳扎稳打、灵活调整”的节奏，相信还能保持良好的发展势头。对于咱们消费者来说，也能吃到更多好吃的卤味和新品，这也是一件好事。