买“成长股”还是守“老登股”？

$片仔癀(SH600436)$ $贵州茅台(SH600519)$ $赛力斯(SH601127)$

大家好，今天这篇文章是“司马茶馆”出品的第1677篇文章。

最近和不少司马好友聊天，发现好多人还攥着手里的老登股舍不得放，总念叨“业绩稳、底子厚，等风口来了迟早能涨”。我特别理解这种“求稳”的心思——毕竟真金白银投进去，谁都想求个踏实。但今天想跟大家好好聊聊：2025年的A股行情，逻辑早就和前几年不一样了，要是还盯着老登股等机会，很可能会错过新质生产力带来的实实在在的红利。

01

老登股的“稳”，可能是温水煮青蛙

前阵子有个司马好友找我吐槽，说他手里那只传统机械老登股，拿了快两年，每年净利润都稳在18亿左右，市盈率才6倍，比不少银行股还低，股息率也有3%，怎么看都是“安全牌”，可股价就是趴在原地不动。截至2025年9月18日收盘，大盘维持在3882点高位震荡，相较此前3300点的低位已有显著上涨，但