赛力斯冲174.66！片仔癀差在哪？
$赛力斯(SH601127)$ $XD片仔癀(SH600436)$ $北汽蓝谷(SH600733)$
大家好，今天这篇文章是“司马茶馆”出品的第1357篇文章。就在今天，赛力斯盘中直接飙到174.66元，创下历史新高，虽然尾盘略有回落，最终收于171.57元，但全天仍大涨7.78%，总市值稳稳站在2802.37亿元，稳居行业第二，股东们笑着说“这波冲高够提两辆问界M9”，这种公司与股东共赢的热闹，对比片仔癀从高位跌落的境遇，更显优质股东生态的珍贵——尤其是片仔癀大股东当年的高位减持，至今仍是股东心中的痛。
一、赛力斯：新高背后的三重底气
1.股价冲高藏不住热度。从9月24日起，赛力斯连涨5个交易日，今天早盘更是一路向上，最高摸到174.66元，较9月23日收盘价145.2元算下来，短短几天涨幅超20%。这波上涨不是虚炒，9月29日公司刚完成向华为支付115亿元，收购引望智能10%股权，深度绑定华为的信号太明确，当天成交额就突破107亿元，换手率达4.21%，资金追捧力度肉眼可见。
2.赚钱真的想着股东。股价创新高的同时，公司官宣分红方案：以16.33亿总股本为基数，拟派发现金红利5.06亿元，占上半年净利润的17.22%。对股东来说，股价有冲高的浮盈、盈利有实在的分红，不少人晒出“用收益买问界车”的截图，既支持了公司产品，又拉满了品牌口碑，形成完美闭环。更值得期待的是，公司已拿到境外上市备案，后续融资渠道更宽，发展底气更足。
3.产品硬才是真根基。截至9月16日，问界M9累计交付超23.8万台，上市17个月稳坐50万以上豪华车销冠；M8上市5个月交付破9万台，拿下40万以上销量榜首，两款车合计交付超32.8万台。9月29日成都车展上，M92025款带着十项升级亮相，展台被挤得水泄不通，市场热度直接转化为业绩动力。
二、片仔癀：高位减持后的连锁反应
①减持在顶点，伤透股东心。2021年7月，片仔癀股价创下491.88元的历史新高，控股股东九龙江集团随即公告减持1%股份，按当时收盘价计算，套现近30亿元——这是公司上市18年来大股东首次减持，堪称精准“逃顶”。消息一出，次日股价直接跌停，从489.76元暴跌至440.78元，开启了长达四年的下跌之路。截至今天收盘，片仔癀股价仅196.79元，较历史高点跌了近60%，市值蒸发超1600亿元。
②管理层动荡，信心难稳住。从2022年到2025年，片仔癀三年换了四任董事长，2023年还有5名高管因违纪违法落马，管理层频繁变动让公司战略缺乏连贯性。比如曾经推进的收购案突然暂缓，中期分红方案反复调整，这些不确定性让股东根本看不到稳定的发展预期，股价自然逐年下滑，四年跌幅分别达34.01%、16.11%、11.36%和8.04%。
③业绩跟着承压。曾经的“中药一哥”如今面临营收利润双降：最新数据显示，营收53.79亿元同比降4.81%，净利润14.42亿元同比降16.22%。核心原料天然牛黄价格暴涨，让毛利率大幅下滑10.89个百分点，存货还高达57.24亿元，渠道去化压力明显。对比赛力斯的蒸蒸日上，差距一目了然。
三、老板的格局，决定生态的温度
1.张兴海的“稳”与九龙江的“急”。张兴海从做弹簧起家，深耕汽车产业几十年，砸115亿绑定华为搞研发，从没搞过跨界炒作，就连公司章程修订都聚焦公司治理优化，踏踏实实做实业；而九龙江集团在公司股价顶点套现离场，传递出的短视信号，至今仍在影响市场信心。两种选择，两种结果，老板的格局高下立判。
2.合力比单打独斗更重要。赛力斯上到老板抓战略，下到员工把智能工厂关键工序自动化率做到100%，再到股东主动宣传产品，上下拧成一股绳；片仔癀却因高层动荡、大股东短视，让公司与股东之间失去了“同心感”，即便有国家级绝密配方的护城河，也挡不住信心崩塌。今天赛力斯能吸引资金追捧，本质是市场对“上下齐心”的认可。
3.共赢才是长久之道。赛力斯的逻辑很简单：公司踏实做产品→业绩增长股价涨→股东赚钱愿支持→公司获得发展动力。而片仔癀的教训证明，哪怕家底再好，大股东只想“自己先跑”，管理层频繁变动，最终只会消耗品牌价值和股东信任，再好的牌也会打烂。
在司马看来，赛力斯今天冲至174.66元的新高，是“公司踏实做事、股东坚定支持、利益共享共赢”的必然结果。而片仔癀的经历也提醒我们：优质的股东生态从不是喊出来的，而是老板守住初心、公司善待股东的自然回报。希望赛力斯能一直保持这份势头，也让更多企业看懂“共赢”的真正含义。