谁是真龙#天际股份# 谁是杂毛#华盛锂电# 一目了然
天际股份的业绩成色明显好于华盛锂电，更具超预期。
虽然两家公司都实现了扭亏为盈，但剥开财务报表的“洋葱皮”，两者的反转逻辑有着本质区别：
1. 核心指标：天际是真赚钱，华盛是账面平。
• 天际 它的扣非净利润（剔除政府补助等）是 正的 6,000万至 9,000万。这意味着它的主营业务是扎扎实实的业务反转，赚的是真金白银！
• 华盛它的扣非净利润依然是 负的 4,000万至 5,500万。之所以能扭亏，很大程度靠的是约 6,000 万左右的非经常性损益（地方补助、投资收益等）。主营业务虽然大幅减亏，但还没到能挺起腰板说我盈利了的时候。
2. 增长斜率：天际上演了深 V 大反转
• 天际股份： 2025 年前三季度其实还在亏（亏了约 5,000 多万），但全年却赚了近一个亿。这意味着它在 第四季度单季狂赚了 1.2 亿至 1.5 亿左右。这种单季爆发力超出了很多分析师的预期！
• 华盛锂电： 减亏的节奏比较线性，属于跟随行业周期缓慢爬坡，中规中矩的平淡无奇。