用笔记记录成长的脚印👣
《芒格之道》——查理芒格1987-2022股东会讲话
2015

护城河的打造与变迁

我们现在做软件业务，赚的是辛苦钱。其实，投资应该做简单的事。

你们买入每日周刊，原来打算做价值投资，没想到变成了风险投资。

我想我不需要和你们道歉，因为我和你们同舟共济，而且每日期刊有望取得成功。

我们的软件业务很烧钱，我却并不担心，我学会了杰夫贝佐斯的思维方式。

我对我们的董事说：“既然我们这么有钱，就应该在市场竞争中把钱多的优势充分发挥出来。”

正因为（法庭软件业务）又脏又累，别人不愿意干，我们才有这个机会。

越难，我越喜欢。因为难，等我们真做成了，才不会被别人轻易抢走。

（P507）将来，如果我们做成了，一定能建立强大的竞争优势，到那时，我们的生意会非常有粘性。在做这个生意的过程中，我们吃了很多苦。我们相信，将来我们真做成了，别人想抢走我们的生意，没那么容易。

菜鸟阿东注👣

我做的事是不是非常困难？

事情做成了是否能构建一个坚固的护城河？

用什么来评估事情做成了？是赚了钱，还是认知能力提升了、投资体系更完善了、抵御黑天鹅事件避免一夜返贫的能力更强了？

我的具体投资行为是否是在能力圈内做简单的事？

投资是在能力圈内做简单的事，那么难的事是什么？难的事应该是客观认知自己的能力圈和拓展能力圈、打造自己的投资体系。能力圈内做简单的事能让我们保住本金并赚到一定的利润，做难的事能提升我们的能力圈，从而提升未来赚钱的能力和赚钱的持续性。

我的优势是什么？是耐心、认真、执着、理性、本质思维、独立思考能力、商业阅历还是一套根据我的个人特征现状组合出来的投资体系？

我需要打造属于自己的护城河，而这个过程是非常艰难的。在护城河内做投资，是相对简单的事。但对护城河外的其他人而言，就是复杂的事，这是护城河存在的意义。

投资是困难的事，因为建立护城河的过程很困难；

投资是简单的事，因为在能力圈内，有护城河保护。

同时，我要随时提醒自己，任何护城河都会像万里长城一样有腐朽、毁坏、击溃的一天，没有一劳永逸的事。伯克希尔收购每日周刊，是因为它享有纸质版权的护城河。后来互联网的兴起击溃了它的护城河，被迫转型法庭软件业务，并在这块业务投入巨资和时间打造了新的护城河，站在今天，新护城河是否又会受到AI的冲击？

菜鸟也许需要一直保持“菜”的心态，才有不断巩固和维修护城河的动力吧。