孙宇晨：投资最好的买入时机！以特斯拉、唯品会为例
落难公主
2025年09月29
大家好，这里是孙哥解读君，今天这篇整理自孙哥2016年《财富自由革命之路》课程。这篇孙哥聊了投资的买入时机，也就是我们常说的要买在“公子落难时”，但要注意，孙哥的逻辑并不是买烟蒂股，而是有业务成长性基础上，寻找合适的时机。
今天这一章，我给大家讲我自己投资特斯拉、唯品会的具体实例。
做投资入门一定要知道：投资最重要的是价格。一个人好不好、一个公司好不好很重要，但价格更重要。因为投资标的不是稀缺的，所以进入的价格非常重要。
特斯拉、唯品会都是好公司，分析好公司是个复杂话题，这一节时间很短，我们主要讲购买的时机。案例一：唯品会——流血上市的黄金坑唯品会最好的购买时机是2012年年底流血上市的时候，也是我购买的时机。当时唯品会的主要投资人红杉和DCM亏损都非常严重。当时股价是6.5美元一股，而B轮的价格都已经到了10美金一股，非常惨重。为什么价格这么低？原因有三个：第一，中概股整体在美国信誉出了问题，华尔街非常看淡中概股。第二，国内电商集体不行，包括京东、凡客整体都在下挫，电商这个概念本身很危险。第三，唯品会C轮融资不顺利，不是融到钱后去上市，而是没融到钱才去资本市场上市。所以这时候唯品会的价格变得非常低，也为投资散户提供了机会。因为以前在一级市场，散户是没办法购买的，唯品会也不可能接受散户的钱，尤其是我一个在美国读书的学生。案例二：特斯拉——被华尔街做空的机会特斯拉的最佳买入时机是2011、12年底到2013年初，当时也是三个低谷：第一，电动车整个行业的低谷。当时奔驰、宝马、丰田这些最优秀的公司搞电动车都不顺利，大家觉得伊隆·马斯克作为外行来搞不可能成功。而且当时大家认为油电混合才是主流，所以电动车被看空。第二，特斯拉刚上市，华尔街做空的人非常多。大家普遍把伊隆·马斯克看作是个忽悠为主的人，觉得这家公司只有电动车概念，没有实质的东西。做投资会反复验证你对事物的看法。像特斯拉这种风向标性的公司，能非常验证一个人的三观。这也反映了投资和财富自由是由三观决定的。现实是最好的老师。如果你当初不看好电动车、看好油电混合，不看好伊隆·马斯克，现实本身会给你上一课。如果真是做空了，钱不是太多的情况下，这个学费交得其实也值得，因为能教会你很多东西。第三，当时特斯拉没有公布解决充电的方案。华尔街很多人怀疑特斯拉能不能解决充电问题。当时大家说汽车有加油站这样的基础设施，但特斯拉的充电站在哪？要建多少个充电站才能满足出行要求？所以这个基础设施大家也认为有问题。这个时候，对特斯拉这个优秀的公司、伊隆马斯克这个优秀创始人来说，都是非常好的买入机会。......总结一下，从上面的投资机会来看，投资最好的时机，往往是好公司但却没有被绝大多数人看好的时候。那有人会问：绝大多数人不看好，说不定就是不好的公司？这时候你要分析。我总结出来一个道理：要看对方不看好的原因，是一些量化问题——都是能通过想办法解决的，而不是公司的逻辑内核、概念、发展趋势这些质的东西发生了变化。就比如唯品会，这家公司提出的B2C闪购概念能不能成功？显然是可以成功的。当时唯品会2012年做的时候，陈欧还准备回来做这个。陈欧才刚起步的时候，唯品会已经做得很不错了。而且当时京东和唯品会做得比较困难时，阿里都准备做天猫了，淘宝商城都开始做得不错了。
所以概念本身、逻辑内核和发展趋势都没有问题。电商在2012年是一个小寒冬，当然冻死很多企业，但到2014年这些公司都开花结果了：唯品会长得非常好，京东、聚美优品、阿里巴巴都在2014年上市了。所以两年之后就很快好了。逻辑内核、概念、发展趋势，公司本身都没有出任何问题。这个时候，往往就是投资的最好时机。